公司治理對上市公司資產質量影響的研究——基于滬市A股C7類制造業(yè)上市公司的數據.pdf

1、企業(yè)資產是一個企業(yè)賴以生存的物質基礎，企業(yè)資產數量的多少反映的是其生產經營規(guī)模的大小，而現實中大的資產規(guī)模并不一定能夠帶來高的利潤，關鍵還是看企業(yè)資產質量的優(yōu)劣。企業(yè)資產質量的優(yōu)劣不僅影響了企業(yè)獲得利益、實現企業(yè)目標的能力，還影響到企業(yè)未來的發(fā)展?jié)摿?，因此，如何正確合理地對企業(yè)資產質量進行評價，如何從管理角度幫助企業(yè)提高資產質量是一個值得研究的課題。通過對以往資產質量相關文獻的研究發(fā)現，以往對資產質量的研究多集中于銀行信貸資產，并沒有十

2、分重視對一般企業(yè)資產質量的研究，研究面也比較窄，多將資產質量與企業(yè)成長、企業(yè)價值相結合進行研究，而站在管理的高度對資產質量低下的原因進行探究的較少。本文以資產質量的概念和特征為基礎，構建了資產質量綜合評價指標體系，為企業(yè)正確合理地評價其資產質量提供一條思路，進而從公司治理角度，對企業(yè)資產質量的影響因素進行深入研究，對企業(yè)提升資產質量、保持企業(yè)持續(xù)盈利有著重要意義。
　　已有研究文獻顯示，不同行業(yè)的資產質量通常呈現出不同的特點，其評

3、價指標和影響因素的影響路徑也會有所不同，因此，本文以2011-2013年我國滬市A股制造業(yè)中的C7類上市公司作為研究對象，在前人的研究基礎上，選取了反映資產的存在性、風險性、流動性、收益性、獲現性五個方面的財務數據，共15個指標，構建了資產質量綜合評價指標體系。然后采用因子分析法對樣本公司資產質量進行綜合評價，得出了資產質量綜合評價指標得分。在此基礎上，運用多元回歸分析法檢驗公司治理對企業(yè)資產質量的影響，本文的公司治理指標主要是從股權結

4、構、董事會特征、高管激勵這三個維度來選取，包括股權集中度、國有股比例、董事會規(guī)模、董事長與總經理是否二職合一、高管薪酬5個指標。通過實證分析，得到了如下結論:(1)從因子分析結果看，資產的流動性因子對資產質量的影響最大;我國滬市A股制造業(yè)上市公司資產質量整體水平不高，且有逐年下降趨勢;資產的流動性和獲現性較差;企業(yè)的固定資產比例和流動性較穩(wěn)定;就整體企業(yè)來看，資產的風險性增大。(2)從多元回歸結果看，股權集中度、董事長與總經理二職合一、