制造業(yè)上市公司財務(wù)危機預(yù)警模型研究.pdf

1、隨著國內(nèi)國外市場一體化和國內(nèi)國外競爭對手一體化進程的加速發(fā)展，企業(yè)面臨更加殘酷的生存和發(fā)展競爭。傳統(tǒng)財務(wù)理論中持續(xù)經(jīng)營假設(shè)逐漸松動，企業(yè)面臨的不確定性日益增大。因財務(wù)危機導(dǎo)致經(jīng)營陷入困境甚至破產(chǎn)的企業(yè)數(shù)量急劇上升。事實上，任何財務(wù)危機都是一個逐漸惡化的過程。適時、準確地對企業(yè)財務(wù)運營狀況進行跟蹤與監(jiān)控是市場競爭體制的客觀要求，更是企業(yè)生存與發(fā)展的重要保障。企業(yè)財務(wù)預(yù)警作為經(jīng)濟運行的晴雨表和企業(yè)經(jīng)營的指示燈，對其進行研究不僅具有較高的學(xué)術(shù)

2、價值，而且有著巨大的現(xiàn)實意義。 國內(nèi)外學(xué)者對財務(wù)預(yù)警已經(jīng)做了許多的研究，建立了多個有一定使用價值的財務(wù)預(yù)警模型。然而，傳統(tǒng)的研究，更多地偏重對非現(xiàn)金流量因素的分析與研究，關(guān)注非現(xiàn)金流量因素在財務(wù)預(yù)警中的作用，而忽略現(xiàn)金流量因素和不易量化的非財務(wù)因素。雖然一些理智的企業(yè)管理者、外部分析師和學(xué)術(shù)界人士開始認識到現(xiàn)金流量在企業(yè)管理和財務(wù)預(yù)警中的作用，但缺乏具體的實證研究。 正是基于上述原因，本文在對國內(nèi)外財務(wù)預(yù)警研究領(lǐng)域的經(jīng)典

3、文獻進行分析與評價的基礎(chǔ)上，嘗試以制造業(yè)上市公司為對象，運用中國資本市場的數(shù)據(jù)，采用回歸方法以非現(xiàn)金流量指標、現(xiàn)金流量指標和非現(xiàn)金流量指標結(jié)合現(xiàn)金流量指標及所有權(quán)結(jié)構(gòu)指標分別建立財務(wù)預(yù)警模型，對所建立的模型進行認真分析與比較研究，深入考察非現(xiàn)金流量因素、現(xiàn)金流量因素和所有權(quán)結(jié)構(gòu)因素在財務(wù)預(yù)警中的作用。分析結(jié)果表明，非現(xiàn)金流量指標的預(yù)測和解釋能力要強于現(xiàn)金流量指標，所有權(quán)結(jié)構(gòu)指標未能通過檢驗進入預(yù)警模型，這說明所有權(quán)結(jié)構(gòu)指標的預(yù)測和解釋能