主權(quán)財(cái)富基金立法研究.pdf

1、所謂主權(quán)財(cái)富（Sovereign Wealth），與私人財(cái)富相對(duì)應(yīng)，是指一國(guó)政府通過(guò)特定稅收與預(yù)算分配、可再生自然資源收入和國(guó)際收支盈余等方式積累形成的，由政府控制與支配的，通常以外幣形式持有的公共財(cái)富。一些國(guó)家成立了專門的投資機(jī)構(gòu)對(duì)其進(jìn)行管理運(yùn)作，或成立公司形式，將主權(quán)財(cái)富作為公司資產(chǎn)；或由專門機(jī)構(gòu)接受委托管理主權(quán)財(cái)富。這些機(jī)構(gòu)一般被稱為主權(quán)財(cái)富基金（簡(jiǎn)稱主權(quán)基金）。他既不同于傳統(tǒng)的政府養(yǎng)老基金，也不同于那些簡(jiǎn)單持有儲(chǔ)備資產(chǎn)以維護(hù)本幣

2、穩(wěn)定的政府機(jī)構(gòu)，而是一種全新的專業(yè)化、市場(chǎng)化的積極投資機(jī)構(gòu)。最近10 余年來(lái)，全球主權(quán)財(cái)富基金獲得了飛速發(fā)展。已成為國(guó)際金融與投資市場(chǎng)上一股不容忽視的力量。在當(dāng)前國(guó)際金融危機(jī)仍持續(xù)蔓延的形勢(shì)下，作為國(guó)際金融秩序“領(lǐng)導(dǎo)者”的西方國(guó)家對(duì)主權(quán)財(cái)富基金的態(tài)度相當(dāng)復(fù)雜，既希望獲得他的資金為元?dú)獯髠臋C(jī)構(gòu)“輸血”，又強(qiáng)調(diào)國(guó)際、國(guó)內(nèi)的雙重立法對(duì)其加以規(guī)制；而主權(quán)財(cái)富基金為了自身發(fā)展需要，也應(yīng)當(dāng)建立一套制度來(lái)規(guī)范其運(yùn)營(yíng)管理的各方面活動(dòng)。作為全球擁有外匯

3、儲(chǔ)備最多的國(guó)家，我國(guó)也成立了主權(quán)財(cái)富基金對(duì)國(guó)家財(cái)富進(jìn)行積極管理。2007年，通過(guò)對(duì)國(guó)家外匯儲(chǔ)備的轉(zhuǎn)換，中國(guó)投資有限責(zé)任公司（簡(jiǎn)稱中投公司CIC）成立。當(dāng)前，從中投的外部監(jiān)管到內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)的運(yùn)作上均存在規(guī)范缺失，直接影響了公司的專業(yè)化、商業(yè)化的運(yùn)營(yíng)，且?guī)?lái)了投資損失。因此，對(duì)我國(guó)的主權(quán)財(cái)富基金進(jìn)行立法，應(yīng)是中投擺脫當(dāng)前困境，實(shí)現(xiàn)公司預(yù)定戰(zhàn)略目標(biāo)的有效途徑之一。
　　 所以，在本文的寫作中，首先綜述主權(quán)財(cái)富基金及其現(xiàn)狀，指出建立主權(quán)

4、基金是我國(guó)的必然選擇。然后提出在相關(guān)立法上借鑒國(guó)外成熟的法律制度非常必要，同時(shí)對(duì)新加坡與挪威建立專項(xiàng)法律制度保障本國(guó)主權(quán)基金良好運(yùn)作進(jìn)行了剖析，具體從運(yùn)作模式、管理結(jié)構(gòu)、投資風(fēng)格、風(fēng)險(xiǎn)控制、法律責(zé)任等方面進(jìn)行了比較研究。接著結(jié)合國(guó)際立法趨勢(shì)，以及我國(guó)國(guó)情，認(rèn)為對(duì)我國(guó)主權(quán)基金進(jìn)行專項(xiàng)立法的條件已經(jīng)成熟。
　　 文章的最后一部分，提出了專門法的框架與內(nèi)容，主要從中投的資金運(yùn)用、公司管理層的組成與決策、投資范圍與方式、內(nèi)控機(jī)制與高級(jí)管