上市公司社會責任與股東價值研究.pdf

1、目前，隨著我國的大力發(fā)展，國家經濟總量不斷增加，城鎮(zhèn)化進程也不斷加快，國內企業(yè)數量也隨之增多。但是，數量多了難免良莠不齊，產生了諸多源自于企業(yè)的社會問題。其中企業(yè)社會責任問題越來越凸顯，隨著經濟的高速增長和社會的高速發(fā)展，越來越多的由企業(yè)引發(fā)的社會問題層出不窮，企業(yè)社會責任問題越來越為人們所關注，也吸引了眾多理論界和實踐界的重視。傳統(tǒng)昀財務理論追求的是企業(yè)價值最大化，從而忽略甚至違背了其他利益相關者的利益訴求，這樣必然會導致企業(yè)社會責任

2、的缺失。這也從側面反映出了我國許多企業(yè)的社會責任意識淡薄，不愿意履行企業(yè)社會責任，認為履行這樣的責任會增加企業(yè)成本從而減少股東和企業(yè)的利益。
　　本文依托利益相關者理論、系統(tǒng)風險理論、聲譽理論等，以我國2010-2014年間上市公司為樣本，通過檢驗企業(yè)社會責任報告及鑒證對股東價值的影響，分析我國企業(yè)社責任表現(xiàn)、報告及鑒證對于股東價值的提升作用。通過研究，本文得出結論:(1)企業(yè)良好的社會責任表現(xiàn)能提升股東價值;(2)披露企業(yè)社會責

3、任報告能有效傳遞社會責任表現(xiàn)的信息，增強社會責任表現(xiàn)與股東價值之間的正向關系;(3)企業(yè)社會責任報告鑒證可以促進社會責任表現(xiàn)對企業(yè)市場價值的提升作用，但是并沒有顯著降低企業(yè)系統(tǒng)風險的作用。
　　本文在設計實證部分的回歸模型時，對股東價值的衡量標準分別采用了Tobin'Q與貝塔兩個衡量標準，使得衡量標準更加全面。通過回歸系數及其顯著性檢驗，觀察這些解釋變量對Tobin'Q與貝塔的影響。最后，本文在穩(wěn)健性檢驗中應用潤靈社會責任評分代替