中國信貸政策對經(jīng)濟波動的影響研究.pdf

1、無數(shù)研究證明，信貸投放逐漸成為影響經(jīng)濟波動的重要指標之一。在宏觀層面和微觀層面，經(jīng)濟的正常運行都會受信貸政策的影響，并且其影響不僅僅局限于金融層面，在一定程度上也體現(xiàn)出一國經(jīng)濟運行的發(fā)展趨勢和宏觀經(jīng)濟政策傾向。因此，對于經(jīng)濟波動影響因素的研究應該增加從信貸角度的分析，并且應當引起相當?shù)刂匾暋?br>　　信貸政策的調整往往會引起信貸投放量的變動，并最終作用于經(jīng)濟，引起經(jīng)濟相應的波動。因此，研究信貸政策對經(jīng)濟波動的影響，就可以轉化為研究信貸

2、投放變動對經(jīng)濟波動的影響。本文首先針對有關信貸理論和經(jīng)濟波動理論進行概述，以建立信貸政策影響經(jīng)濟波動的理論基礎。其次，借用改革開放以來，我國信貸年度增長率與GDP年度增長率，來劃分我國自改革開放以來的信貸周期與經(jīng)濟周期，并通過對比分析，考察彼此之間的波動特征關系。然后，借用計量工具HP濾波法，針對我國信貸與經(jīng)濟波動的趨勢成分和波動成分進行分解，并從波動性和協(xié)動性兩個角度，具體分析我國信貸投放量變動對GDP增長率的影響作用。實證結果表明，

3、我國信貸周期比經(jīng)濟周期大約提前4個季度左右，對經(jīng)濟波動存在著長期、持續(xù)的影響。
　　為了進一步研究信貸波動對經(jīng)濟波動影響的具體渠道，以支出法核算GDP的構成為基礎，從信貸波動對消費、投資和進出口波動的影響出發(fā)，來考察信貸波動對經(jīng)濟波動的結構化影響。其中，信貸波動與居民消費波動的方向一致，與進出口波動方向相反，與投資波動在短期內呈小幅負向關系；信貸波動大約滯后居民消費波動3-5個季度，領先投資波動5個季度，且與進出口保持負向同頻關系