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文檔簡介
1、過去的這些年，國內(nèi)金融企業(yè)并購活動發(fā)生的越來越多，一方面是由于國內(nèi)金融企業(yè)自身的成長，另一方面是為了追隨全球金融企業(yè)并購浪潮。并購可以達到短時間迅速擴大企業(yè)規(guī)模和增強市場競爭力的雙重目的。而所有的并購必須經(jīng)過價值評估這個環(huán)節(jié)。在市場經(jīng)濟條件下，價值評估是不可或缺的社會中介活動，它具有社會性和公正性。因此，在金融企業(yè)并購活動中合理選擇和應用價值評估方法對于中國資本市場的健康發(fā)展有著重要意義。
本文從傳統(tǒng)的價值評估方法出發(fā)，探討國
2、內(nèi)金融企業(yè)并購價值評估方法，提出現(xiàn)金流量折現(xiàn)法和實物期權定價法結合使用，這個方法使評估過程更科學，評估結果更準確。本文前半部分是理論，后半部分是案例驗證。首先介紹了該文的研究背景和研究意義，對相關研究文獻進行了綜述，提出研究內(nèi)容并制定了技術路線。其次，對并購相關概念和金融企業(yè)價值評估理論進行介紹。再次，詳細分析了市場法、收益法、成本法和實物期權定價法的優(yōu)缺點和應用環(huán)境，得出是否適用于國內(nèi)金融企業(yè)并購價值評估。由于金融企業(yè)自身的特殊性，這
3、些傳統(tǒng)方法在把握和處理企業(yè)并購面臨的不確定性以及在計算通過并購獲得的選擇權上存在不足，這些選擇權本身也是有價值的，而且有時候非常顯著，如果不加以考慮就會造成估價甚至決策的失誤。傳統(tǒng)估價方法的缺陷也使其不能很好地服務于金融企業(yè)并購。
在分析基礎理論和我國金融企業(yè)的特點后，建立DCF（Discounted cash flow，現(xiàn)金流量折現(xiàn)法）和ROP（Real option pricing，實物期權定價法）相結合的金融企業(yè)并購價值
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