上市公司股票融資對產(chǎn)業(yè)結構的影響.pdf

1、產(chǎn)業(yè)結構優(yōu)化問題一直是我國學者們研究的熱點問題，特別是在金融危機過后，該問題越來越引起國內更多學者的關注，并在十八大會議上列為我國未來一段時期的改革目標。十八大工作會議明確確立將改革重心放在了完善市場機制方面，我國的證券市場是我國資本市場的核心領域，股票融資聚集了全社會巨大的財富，如果將這筆財富運用到產(chǎn)業(yè)結構優(yōu)化上來，將對我國經(jīng)濟健康可持續(xù)發(fā)展做出重大貢獻。本文試圖從產(chǎn)業(yè)結構優(yōu)化的角度研究我國上市公司股票融資，分析我國股票市場融資、首發(fā)

2、融資和再融資是否利于產(chǎn)業(yè)結構優(yōu)化，分別找出存在哪些問題以及給出一些建議。文中首先用描述性統(tǒng)計方法和灰色關聯(lián)研究了二者之間的關聯(lián)性；其次,以1991-2013年我國股票市場融資數(shù)據(jù)為依據(jù)對我國產(chǎn)業(yè)結構升級指標做VEC模型；在此基礎上，進一步分析IPO和再融資分別對我國產(chǎn)業(yè)產(chǎn)業(yè)結構的影響，研究問題所采用的方法對于其他問題具有可借鑒性，所得到的結論對于我國經(jīng)濟發(fā)展以及未來改革方向具有一定的指導意義。
　　第1章主要介紹了本文的選題背景和

3、研究意義，寫作思路與寫作框架結構，指出本文的創(chuàng)新所在。
　　第2章從研究內容和實證方法兩方面對已有的相關文獻進行綜述。研究內容大致可分為：資本市場和產(chǎn)業(yè)結構、股票市場和產(chǎn)業(yè)結構關系兩部分；在實證方法上總結歸納了常用的描述性統(tǒng)計、線性回歸、向量自回歸、向量誤差修正模型和面板數(shù)據(jù)模型等5種方法，為后面的實證分析提供了理論依據(jù)。
　　第3章分析了我國上市公司股票融資與我國產(chǎn)業(yè)結構的關聯(lián)性。首先，在分析我國產(chǎn)業(yè)結構現(xiàn)狀的基礎上，將中

4、美兩國三次產(chǎn)業(yè)比例和經(jīng)濟發(fā)展情況進行了對比，找出了我國產(chǎn)業(yè)結構發(fā)展的不足之處；其次，統(tǒng)計了2002-2013年我國上市公司融資的家數(shù)、融資次數(shù)和融資規(guī)模，并對其進行分析；最后，用灰色關聯(lián)分析法計算對比了股票融資、債券融資和信貸融資與產(chǎn)業(yè)結構的關聯(lián)系數(shù)，得出了股票融資與產(chǎn)業(yè)結構較強關聯(lián)度的結論。
　　第4章利用產(chǎn)業(yè)結構優(yōu)化率、第三產(chǎn)業(yè)優(yōu)化率、股票融資率等指標并結合1991-2013年我國股票融資時間序列數(shù)據(jù)構建VEC模型，考察股票融

5、資率對產(chǎn)業(yè)結構的長期影響，并在此基礎上深入分析了股票融資的兩個組成部分：IPO和再融資分別對產(chǎn)業(yè)結構的影響。為了突出模型應用的實效準確性，本章既兼顧了建模的時間跨度又考慮到了融資的滯后效應，因此，在構建VEC模型之前采取了將控制變量用主成分分析法降維，減少了VEC模型中變量的個數(shù)；同時又將融資指標滯后一期，并將前后結果進行對比分析，以考察股票融資是否具有滯后效應。
　　第5章,在前4章的研究問題的基礎對本文進行歸納總結，根據(jù)研究結