基于違約距離及支持向量機的財務危機預警研究.pdf

1、市場經(jīng)濟的發(fā)展和全球經(jīng)濟一體化進程的加速給上市企業(yè)帶來了更多的機遇，使得企業(yè)不斷加快自身的發(fā)展步伐，但是與此同時，也給企業(yè)帶來了更多的風險和不確定性因素，使上市企業(yè)的生存環(huán)境更加復雜，企業(yè)之間的競爭更加激烈。對于我國而言，市場經(jīng)濟和證券市場正處于初級階段，很多上市企業(yè)尤其是在創(chuàng)業(yè)板市場中上市的中小企業(yè)，經(jīng)營管理水平比較低下，風險意識不強，財務制度還不完善，這使的創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)出現(xiàn)財務危機甚至破產(chǎn)倒閉的可能性極大。并且創(chuàng)業(yè)板的退市制度比主

2、板更加嚴格，沒有ST制度作為預警緩沖期，一旦其發(fā)生財務危機，將會直接影響企業(yè)自身的生存與發(fā)展。因此，財務危機預警工作尤為重要，能夠使得企業(yè)投資人、債權人以及其他的利益相關者避免嚴重的損失，保證我國經(jīng)濟健康良好的發(fā)展。
　　由于支持向量機在金融數(shù)據(jù)挖掘工作中表現(xiàn)出的優(yōu)良性能，本文將基于特征加權三分類支持向量機模型對創(chuàng)業(yè)板的上市公司進行財務危機預警研究，主要的研究內容包括以下三個方面:
　　第一，基于違約距離和次序統(tǒng)計量的風險評

3、級體系的構建。在財務危機預警問題研究中，最基本的分類是將財務狀況簡單地分為發(fā)生財務危機和財務狀況良好兩種情況，但是實際情況往往比兩種分類更加復雜，因此，本文建立了新的評級體系用于財務危機預警模型。首先根據(jù)企業(yè)的股市數(shù)據(jù)和財務數(shù)據(jù)計算企業(yè)的違約距離，然后按照次序統(tǒng)計量原理對違約距離進行重新排序，計算違約距離的臨界值和相應的置信區(qū)間，由此設立風險評級標準，作為判斷企業(yè)財務狀況的依據(jù)，并針對我國創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)進行實證研究。
　　第二，基

4、于違約距離的財務指標特征加權和財務指標選擇的研究。違約距離是用于衡量違約風險的指標，表示資產(chǎn)市場價值概率分布均值與違約臨界點之間的距離，能夠為企業(yè)的財務危機提供有力的預警信息。因此，本文采用灰色相對關聯(lián)度度量各財務指標與違約距離值之間的關聯(lián)程度，并以此作為該財務指標的特征權重，構建特征權重向量。
　　第三，雙正交小波混合核三分類DD-FWSVM財務危機預警模型的構建。本文使用灰色關聯(lián)度評估違約距離和各個財務指標的相關性，并依據(jù)該相