上市公司管理層權力對信息披露質量的影響研究——基于深市A股上市公司的經驗證據(jù).pdf

1、資本市場主要是通過上市公司的信息披露來實現(xiàn)信息傳遞的功能，各利益相關者如債權人、股東等以披露的信息為依據(jù)做出科學的投資決策。高質量的信息披露不僅能夠保障廣大利益相關者的自身利益，而且對我國資本市場有效性的提升有相當?shù)卮龠M作用。與此同時，管理層在公司相關信息披露的過程中起到了至關重要的作用。作為信息報送和披露的主要負責人，大部分上市公司的管理層能夠輕易利用手中的權力影響上市公司對外界披露的信息，進而對信息使用者的有關投資決策產生影響。因此

2、，探討管理層權力對信息披露質量的影響作用，對保障利益相關者的合法權益和促進證券市場的有序發(fā)展有著重要的理論和現(xiàn)實意義。
　　文章首先梳理了專家學者們對管理層權力和信息披露質量的研究文獻。然后，闡述了信息披露質量、管理層權力等相關概念，以行為科學理論、信息不對稱理論、高層梯隊理論以及委托代理等理論為基礎，將所有權權力、結構性權力、聲望權力、專家權力、政治權力共五種權力作為管理層權力的劃分。之后，從時間和行業(yè)分布兩個角度對我國當前管理

3、層權力的現(xiàn)狀進行分析，并對上市公司信息的總體披露水平及存在的一些違法違規(guī)現(xiàn)象進行深入分析整理，探究各類權力對上市公司信息披露質量的作用機制，以此為依據(jù)提出假設，通過構建二元Logistic回歸模型來驗證所提出假設的合理性。
　　最后，文章選擇2014到2016年共1244家上市公司作為研究樣本，基于所構建的回歸模型對上述五個假設進行了回歸分析，并對部分假設進行了驗證。實證研究表明，上市公司信息披露質量的提升可以通過提高管理層的所有