基于KMV模型的上市公司信用風(fēng)險(xiǎn)研究.pdf

1、公司的信用狀況一直是投資者所關(guān)注的重點(diǎn),根據(jù)公司的信用狀況來(lái)決定是否投資以及如何投資。如何利用信用風(fēng)險(xiǎn)管理模型使商業(yè)銀行的信用風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)區(qū)域合理,使資源配置更加優(yōu)化有效,是當(dāng)今金融業(yè)面臨的一個(gè)主要問(wèn)題。在我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的重要構(gòu)成部分就是上市公司。它不僅是發(fā)行股票和債券的主體,也是商業(yè)銀行的主要借款者。如果上市公司缺乏信用,就會(huì)給中國(guó)經(jīng)濟(jì)造成很大的不良影響,例如股市和債市的資源配置就會(huì)無(wú)效,影響投資者的利益,不僅嚴(yán)重影響了上市公司的健康發(fā)展,

2、也影響著整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展。因此,如何對(duì)上市公司進(jìn)行準(zhǔn)確的信用風(fēng)險(xiǎn)衡量是至關(guān)重要的。
　　本文側(cè)重評(píng)估上市公司信用風(fēng)險(xiǎn)的方法,對(duì)國(guó)內(nèi)外信用風(fēng)險(xiǎn)的方法進(jìn)行介紹和比較,得出KMV模型在中國(guó)上市公司信用風(fēng)險(xiǎn)度量的適用性,并考慮到中國(guó)市場(chǎng)的特殊性,通過(guò)對(duì)60家上市公司的計(jì)量分析,對(duì)模型的參數(shù)進(jìn)行了修正,使其更符合中國(guó)金融市場(chǎng)的現(xiàn)狀。通過(guò)對(duì)72家上市公司的考察,分為行業(yè)相同,規(guī)模匹配的ST公司和非ST公司,比較兩類公司的信用風(fēng)險(xiǎn)差異,以