上市公司盈余管理對投資效率影響的實證研究.pdf_第1頁
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文檔簡介

1、在我國會計和金融領域的學術界，上市公司的投資效率和盈余管理一直是近些年來熱門的研究課題。較高的會計信息質量對企業(yè)投資非效率有治理作用，而盈余管理行為則會通過加大信息不對稱和代理成本扭曲會計信息，進而對企業(yè)的投資效率造成影響。因此，本文著重于研究盈余管理行為對企業(yè)投資效率的影響，將投資效率的衡量劃分為投資不足和投資過度，從應計盈余管理與真實盈余管理兩種盈余管理方式入手研究其對上市公司投資效率的影響，并對其影響路徑和作用機理進行闡述。不僅能

2、夠進一步豐富盈余管理經濟后果的研究內容，也對上市公司投資非效率的治理提供了更多的借鑒，具有一定的理論意義和現實意義。
　　本文以2008-2013年來自A股上市公司的數據為研究對象，經過了嚴格的篩選，最終進入回歸模型的有1613個樣本數據。首先，通過建立投資效率計量模型區(qū)分上市公司的投資不足和投資過度行為;其次，采用應計盈余的和真實活動盈余兩種不同的計量方法來計量盈余管理水平，并建立盈余管理對投資效率影響的多元回歸模型，分別考察不

3、同的盈余管理方式對企業(yè)投資效率的影響;最后，檢驗了不同盈余管理方式與企業(yè)投資非效率的相關關系。
　　研究發(fā)現，我國的上市公司普遍存在投資不足和過度投資的非效率投資現象，且2008年以來投資不足的樣本比過度投資的樣本更多;且上市公司不僅會采用應計項目盈余管理，而且采用了更為隱蔽的真實活動盈余管理來操縱盈余，盈余管理與投資過度正相關，但與投資不足缺乏顯著的相關關系;同時，研究發(fā)現，應計項目盈余管理和真實活動的盈余管理均與企業(yè)的投資非效

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