購(gòu)買力平價(jià)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)潛力研究.pdf

1、購(gòu)買力平價(jià)理論是匯率決定理論的基石之一，在國(guó)際金融領(lǐng)域一直保持較高的研究熱度。無(wú)論從發(fā)展淵源和理論基礎(chǔ)考察，還是關(guān)注其在國(guó)際比較中的應(yīng)用領(lǐng)域，購(gòu)買力平價(jià)理論都有較為深厚的歷史積淀，是理論與實(shí)踐價(jià)值兼?zhèn)涞难芯吭掝}。理論層面上看，購(gòu)買力平價(jià)擁有簡(jiǎn)單的邏輯和直觀的表達(dá)，但理論本身的局限性決定了現(xiàn)實(shí)匯率對(duì)購(gòu)買力平價(jià)的偏離不可避免。實(shí)踐層面上看，國(guó)際比較是購(gòu)買力平價(jià)理論最為廣泛的應(yīng)用領(lǐng)域，但是由于技術(shù)限制，基于購(gòu)買力平價(jià)的國(guó)際比較仍存不小的障礙。

2、
　　隨著經(jīng)濟(jì)學(xué)理論和計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)技術(shù)的不斷發(fā)展，解釋購(gòu)買力平價(jià)理論與現(xiàn)實(shí)偏離的角度也逐漸豐富，其中最具影響力的是巴拉薩-薩繆爾森效應(yīng)，該效應(yīng)同時(shí)蘊(yùn)含著經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平較低國(guó)家的勞動(dòng)生產(chǎn)率和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的內(nèi)在邏輯。與此對(duì)應(yīng)的現(xiàn)實(shí)世界，是發(fā)展中國(guó)家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與趕超的困難與重要意義。第二次世界大戰(zhàn)以后，世界經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)出普遍增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，發(fā)達(dá)國(guó)家積累大量財(cái)富，發(fā)展中國(guó)家人們的生活水平普遍提高。然而，世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不平衡性一直存在，以中國(guó)為代表的部分發(fā)展中

3、國(guó)家經(jīng)歷了快速增長(zhǎng)階段逐步崛起，帶動(dòng)其他發(fā)展中國(guó)家協(xié)同發(fā)展，但是整個(gè)世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的命脈依然掌握在發(fā)達(dá)國(guó)家手中。研究長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)潛力對(duì)新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體與發(fā)展中國(guó)家的發(fā)展與趕超、對(duì)世界經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展都具有相當(dāng)重要的影響，是解決世界不平衡性的關(guān)鍵途徑。尤其是研究經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)潛力的實(shí)現(xiàn)條件和制約因素，極具實(shí)踐價(jià)值。
　　基于以上研究背景，本文創(chuàng)新性的提出核心觀點(diǎn):市場(chǎng)匯率與購(gòu)買力平價(jià)轉(zhuǎn)換因子的偏離能夠代表一國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)潛力，對(duì)這一核心觀點(diǎn)的闡述、分

4、析和證明即為本文的主要貢獻(xiàn)。文章首先從文獻(xiàn)梳理和當(dāng)前發(fā)展中國(guó)家購(gòu)買力平價(jià)轉(zhuǎn)換因子普遍低于市場(chǎng)匯率的偏離現(xiàn)實(shí)為起點(diǎn)展開(kāi)分析;其次從市場(chǎng)匯率偏離購(gòu)買力平價(jià)的原因、巴薩效應(yīng)與短期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)內(nèi)生動(dòng)力等角度搭建市場(chǎng)匯率與購(gòu)買力平價(jià)轉(zhuǎn)換因子的偏離代表經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)潛力的理論機(jī)制，并基于一個(gè)改進(jìn)的增長(zhǎng)模型的函數(shù)表達(dá)推導(dǎo)二者之間的數(shù)量關(guān)系;再次采用面板門限回歸模型、固定效應(yīng)模型等進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)以證明本文的核心觀點(diǎn);最后通過(guò)案例拓展研究得出相關(guān)的結(jié)論

5、與政策建議。
　　本文主要得出以下研究結(jié)論:(1)購(gòu)買力平價(jià)轉(zhuǎn)換因子對(duì)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、同時(shí)包含已經(jīng)實(shí)現(xiàn)和尚未實(shí)現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)以及僅預(yù)測(cè)的未實(shí)現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)都有較好的解釋能力，其中對(duì)僅預(yù)測(cè)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)解釋能力稍弱。(2)二者的偏離與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)潛力之間的關(guān)系存在門檻效應(yīng)，在以人均國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值和偏離度作為門檻變量構(gòu)建雙重門檻模型，發(fā)現(xiàn)門檻值之間的相關(guān)關(guān)系最為顯著，偏離對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)潛力的解釋能力最強(qiáng)。(3)三個(gè)典型區(qū)域的發(fā)展中國(guó)家——亞洲主要發(fā)

6、展中國(guó)家、拉美地區(qū)國(guó)家與歐洲發(fā)展中國(guó)家與俄羅斯的研究表明，亞洲主要發(fā)展中國(guó)家的物價(jià)水平和匯率水平相對(duì)穩(wěn)定，因此購(gòu)買力平價(jià)轉(zhuǎn)換因子偏離市場(chǎng)匯率的程度能夠較好的解釋經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)潛力;拉美地區(qū)國(guó)家的物價(jià)和匯率水平波動(dòng)最為巨幅且頻繁，同時(shí)伴隨著多次貨幣危機(jī)與經(jīng)濟(jì)危機(jī)，從而以購(gòu)買力平價(jià)轉(zhuǎn)換因子和市場(chǎng)匯率比值構(gòu)建的核心變量也呈現(xiàn)出頻繁無(wú)序波動(dòng)的特點(diǎn)，因此對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)潛力的解釋能力非常弱。
　　綜上所述，本文從理論分析、實(shí)證檢驗(yàn)和案例研究幾個(gè)方面證明