企業(yè)引入私募股權投資的控制權風險規(guī)避研究——以阿里巴巴為例.pdf

1、近些年來，私募股權投資已經成為一個金融界非常流行和熱門的一個話題，它作為現(xiàn)代企業(yè)制度和金融體制結合之后的一個新興產物，其投資形式和組織形式已經為我國經濟增長，產業(yè)能力升級和金融改革深化都作出了巨大貢獻。尤其是私募股權最為重要的投資工具應用在企業(yè)生產規(guī)模擴大，拓展市場，推廣品牌戰(zhàn)略促進中小企業(yè)的增長和發(fā)展起到至關重要的作用。
　　但是，與此同時，我們也十分清醒的看到，引入私募股權融資是一把雙刃劍，機遇與風險是并存的。企業(yè)由于引進私募

2、股權融資產生的控制權風險已經成為國內融資者面臨的一大難題。譬如永樂電器在引入摩根士丹利注資的過程中，從一開始低估自己等，一步一步喪失了對企業(yè)的控制權，最終被摩根士丹利巧妙操控了永樂的未來去向，最終在上市9個月后，就被國美電器所收購。這樣的案例數(shù)不勝數(shù)，所以在以融資并購為主，交易規(guī)?？涨暗牡谒拇未蟛①徖顺敝?，中小企業(yè)在引入私募股權投資的過程中，怎樣把融資放在自己的可控范圍之內，牢牢地將企業(yè)的控制權掌握在自己手中，則成為一個異常重要的命題

3、。
　　本文主要在阿里巴巴這一案例的基礎上，來研究企業(yè)引入私募股權投資的控制權風險規(guī)避問題。阿里巴巴從創(chuàng)立開始，經過四輪融資，一是引入高盛等四家500萬美元融資，二是引入軟銀、富達等5家2500萬美元投資，三是2003年下半年再引入軟銀、富達、TDF等8200萬美元投資，四是引入雅虎10億美元注資。這四輪引入融資過程中都存在控制權風險問題，但是阿里巴巴管理層在實踐中，經過每一次融資股權變動和投資方博弈，牢牢把握住其控制權。接著本文

4、通過對阿里巴巴與其他引入私募過程中喪失控制權的公司對比，分析其做法的成功以及可取之處。同時我們也發(fā)現(xiàn)，阿里巴巴雖然在引入私募股權的過程中，雖然整體看來控制權的把握非常不錯，但是也存在些許值得改進之處。最后，本文從此案例中得出規(guī)避控制權風險的方法與建議，以供其他公司研究借鑒。
　　本文主要包括第一章引言、第二章相關概念和理論基礎、第三章阿里巴巴引入私募股權投資的案例介紹、第四章阿里巴巴引入私募股權融資過程中控制權風險規(guī)避研究，以及第