我國社會責(zé)任投資基金績效和風(fēng)險的實證研究.pdf

1、社會責(zé)任投資基金(Socially Responsible Investment Fund)，是基于社會責(zé)任理念的一種新型的投資產(chǎn)品，它是一類較為特殊的證券投資基金，與傳統(tǒng)基金相比，社會責(zé)任基金投資者在進行投資決策時，不僅考慮傳統(tǒng)的財務(wù)績效，同時也要考慮該投資將給社會、環(huán)境等方面帶來的積極或消極的影響。歐美等西方國家的社會責(zé)任基金起源于上世紀(jì)60年代的美國，時值美國越戰(zhàn)時期，國內(nèi)反戰(zhàn)情緒高漲，在金融市場上表現(xiàn)為拒絕給與越戰(zhàn)相關(guān)的企業(yè)投資

2、，之后投資者開始關(guān)注投資對象中的社會責(zé)任、道德和環(huán)境方面的問題，良好履行社會責(zé)任的企業(yè)，會得到更多的投資者的支持。社會責(zé)任基金已成為歐美等西方發(fā)達(dá)國家等主流投資的一個重要部分。
　　社會責(zé)任基金通過篩選策略、股東主張及社區(qū)投資等投資方式，對符合社會責(zé)任投資標(biāo)準(zhǔn)的投資對象進行投資。作為一種全新的投資方式，社會責(zé)任基金在追求投資者經(jīng)濟收益最大化的同時，還兼顧社會和環(huán)境的收益，從而促使經(jīng)濟、社會、環(huán)境三者之間形成互補、并存的關(guān)系。而國內(nèi)

3、，雖然經(jīng)濟在過去的幾十年中獲得了舉世矚目的高速增長，但是經(jīng)濟的粗放式發(fā)展在一定程度上造成了資源浪費，能源消耗嚴(yán)重，脆弱的自然資源和生態(tài)環(huán)境已經(jīng)威脅到經(jīng)濟的可持續(xù)發(fā)展。因此，在金融市場上引入可以獲得三重收益的社會責(zé)任基金，對于調(diào)整投資的結(jié)構(gòu)，重構(gòu)市場主體的目標(biāo)有著重要作用。目前，社會責(zé)任投資基金在國內(nèi)還處于起步階段，投資規(guī)模不大，基金數(shù)量也不多。國內(nèi)學(xué)者們對這種投資多數(shù)停留在對社會責(zé)任基金的介紹上，對該類基金的績效和風(fēng)險缺乏實證上的研究。

4、
　　本文從分析基金進行社會責(zé)任投資的理論基礎(chǔ)入手，梳理了國內(nèi)外學(xué)者們對社會責(zé)任基金績效和風(fēng)險研究文獻，總結(jié)了國內(nèi)外社會責(zé)任基金的發(fā)展情況和目前國內(nèi)社會責(zé)任基金發(fā)展存在的問題。本文主要從實證上研究國內(nèi)社會責(zé)任基金的績效和風(fēng)險。從國內(nèi)目前的社會責(zé)任基金中選取了6只股票型基金，然后選擇6只設(shè)立時間相近、投資規(guī)模相似的傳統(tǒng)基金，在基金績效評價理論和基金風(fēng)險測量理論的基礎(chǔ)上，通過三因素模型，計算每只基金的夏普指數(shù)，特雷諾指數(shù)，詹森指數(shù)及風(fēng)