基于風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)因子的配對(duì)交易策略在滬港通機(jī)制下的應(yīng)用研究.pdf

1、配對(duì)交易在國(guó)外的學(xué)術(shù)界已有比較成熟的研究，在實(shí)務(wù)界也已有比較廣泛的應(yīng)用。相比之下，中國(guó)的現(xiàn)代金融市場(chǎng)出現(xiàn)得較晚。截至目前，中國(guó)的股票市場(chǎng)正式建立尚未滿25年，金融衍生品稀缺，法律法規(guī)不完善。直到2010年股指期貨和融資融券的推出，中國(guó)的資本市場(chǎng)才首次出現(xiàn)了做空機(jī)制，這給量化界人士帶來(lái)了曙光。隨著2014年滬港通機(jī)制的推出、2015年ETF期權(quán)的上市，越來(lái)越多的人把眼光投入到量化投資領(lǐng)域。去年，配對(duì)交易在中國(guó)大陸資本市場(chǎng)如火如荼的展開。新

2、一屆政府明確指出促進(jìn)金融市場(chǎng)多層次發(fā)展，在這樣的背景之下可以預(yù)知，中國(guó)的金融市將場(chǎng)發(fā)生深度變革，金融衍生品必將推陳出新。此時(shí)，研究基于配對(duì)交易的統(tǒng)計(jì)套利策略在國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)的應(yīng)用就非常必要。
　　本文結(jié)合國(guó)內(nèi)外的相關(guān)研究，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)配因子配對(duì)交易模型進(jìn)行了調(diào)整。本文提出，首先按照行業(yè)劃分所有股票，得到不同板塊的股票池；然后，對(duì)每個(gè)初選的股票池分別利用兩種風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)因子“標(biāo)準(zhǔn)差”和“貝塔系數(shù)”做進(jìn)一步的篩選；接著，利用ADF單位根檢驗(yàn)和