Alpha對沖下A股行業(yè)的波動性與相關(guān)性研究.pdf

1、機(jī)構(gòu)投資者由于資金量大，投資規(guī)模大，具有專業(yè)化的投資分析等先天優(yōu)勢，將會逐漸取代個人投資者成為金融市場的主流投資者。這使得建立投資組合進(jìn)行分散投資以降低風(fēng)險成為最永恒的投資主題。本文就針對機(jī)構(gòu)投資者在進(jìn)行A股組合投資時如何進(jìn)行行業(yè)配置以便最優(yōu)化的降低投資風(fēng)險提出建議，即對A股行業(yè)的波動性和相關(guān)性做一個系統(tǒng)的探索。
　　根據(jù)以往相關(guān)研究中的不足，為了排除系統(tǒng)風(fēng)險因素對行業(yè)間的波動性和相關(guān)性的影響，本文在滬深300指數(shù)對沖系統(tǒng)性風(fēng)險（

2、alpha對沖）的基礎(chǔ)上，對A股行業(yè)的波動性和相關(guān)性做出研究，并采用數(shù)據(jù)挖掘技術(shù)及聚類分析等方法來對大量原始數(shù)據(jù)進(jìn)行系統(tǒng)的統(tǒng)計分析，避免使用復(fù)雜計量模型所帶來的較大誤差。
　　本文的研究結(jié)果表明，在進(jìn)行alpha對沖的前提下，投資組合中行業(yè)個數(shù)的增加會降低組合的波動率，并且涵蓋金融服務(wù)業(yè)會顯著的降低其波動率。其中農(nóng)林牧漁、機(jī)械設(shè)備、信息設(shè)備、紡織服裝、醫(yī)藥生物、商業(yè)貿(mào)易這6個行業(yè)的alpha部分相關(guān)系數(shù)持續(xù)較大。針對研究結(jié)果做出的