準入制度與盈余管理——新三板與A股市場的比較研究.pdf

1、本文選取2006年-2015年在A股市場上市的IPO企業(yè)和2012年-2015年在新三板掛牌的企業(yè)為樣本，以總應計利潤和非經(jīng)常性損益作為盈余管理計量指標，考察了我國多層次資本市場的準入制度與企業(yè)上市或掛牌前的盈余管理程度之間的關(guān)系。
　　研究結(jié)果表明，在控制了其他因素的影響后，不同市場之間上市前盈余管理程度存在一定差異。主板與中小板準入制度完全一致，其上市前盈余管理程度不存在明顯差異。創(chuàng)業(yè)板發(fā)行條件與主板略有不同，其發(fā)審委與主板發(fā)

2、審委相互獨立，整體實質(zhì)性審查把關(guān)不如主板嚴格，導致創(chuàng)業(yè)板IPO公司上市前盈余管理程度大于主板。新三板市場獨立于A股市場的監(jiān)管體系之外，其掛牌前無需經(jīng)過證監(jiān)會的實質(zhì)性審查，且信息披露要求與監(jiān)管處罰等方面均大幅寬松于A股市場，給了企業(yè)較大的盈余管理空間，因此新三板企業(yè)在掛牌前的盈余管理程度大于創(chuàng)業(yè)板。進一步的研究還發(fā)現(xiàn)，上市財務指標要求對盈余管理的誘導作用僅存在于中小板少數(shù)IPO企業(yè)，且具有誘導作用的指標是營業(yè)收入而非凈利潤。準入制度中的審