我國(guó)股指期貨市場(chǎng)有效性研究.pdf

1、2010年4月16日,中國(guó)金融期貨交易所推出滬深300股指期貨正式進(jìn)行交易,標(biāo)志著股指期貨登上了中國(guó)證券市場(chǎng)的舞臺(tái)。兩年多的發(fā)展,滬深300股指期貨的成交量和成交額不斷擴(kuò)大,對(duì)證券市場(chǎng)的影響與日俱增。股指期貨在價(jià)格發(fā)現(xiàn)和套期保值方面發(fā)揮著重大的作用,學(xué)者對(duì)股指期貨的研究也集中于策略的研究。但隨著股指期貨的發(fā)展,越來(lái)越有跡象表明股指期貨的有效性相對(duì)較低,提高股指期貨的有效性也日漸成為理論界和實(shí)務(wù)界關(guān)注的重點(diǎn)。
　　論文對(duì)有效市場(chǎng)的理

2、論進(jìn)行了系統(tǒng)的梳理,并對(duì)檢驗(yàn)市場(chǎng)有效性的實(shí)證方法進(jìn)行介紹,選取了適合本文的實(shí)證方法,基于我國(guó)股指期貨市場(chǎng)的真實(shí)交易數(shù)據(jù),運(yùn)用序列相關(guān)模型、協(xié)整檢驗(yàn)?zāi)Ｐ秃虶ARCH模型進(jìn)行實(shí)證分析,得出我國(guó)股票價(jià)格指數(shù)的價(jià)格和期貨合約的價(jià)格服從隨機(jī)游走分布,并且二者之間存在協(xié)整關(guān)系,最終表明我國(guó)股指期貨市場(chǎng)呈現(xiàn)弱式有效的特征。
　　論文對(duì)造成我國(guó)股指期貨弱式有效的原因進(jìn)行分析,從市場(chǎng)交易機(jī)制,投資者的行為以及市場(chǎng)監(jiān)管等角度入手,發(fā)現(xiàn)我國(guó)的股指期貨市