中國(guó)可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)和股票市場(chǎng)相關(guān)性研究.pdf

1、作為一種混合型金融衍生產(chǎn)品，可轉(zhuǎn)債既有債權(quán)工具的特點(diǎn)，又有權(quán)益性工具的特點(diǎn)。融資成本較低、能夠規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)是可轉(zhuǎn)債的主要優(yōu)勢(shì)。我國(guó)可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)雖然目前規(guī)模較小，但是，在豐富我國(guó)金融投資品種和增強(qiáng)金融市場(chǎng)完備性方面，它發(fā)揮著越來(lái)越重要的作用。股票市場(chǎng)是我國(guó)目前發(fā)展最成熟、規(guī)模最大、最具專業(yè)化和規(guī)范化的金融市場(chǎng)。研究上述二者之間的相關(guān)性，在理論和實(shí)踐兩個(gè)方面都很有意義。
　　為研究?jī)蓚€(gè)市場(chǎng)之間的相關(guān)關(guān)系，論文首先進(jìn)行了理論分析，更進(jìn)一步地做

2、了實(shí)證研究。選取的研究對(duì)象為中證可轉(zhuǎn)換債券指數(shù)(000832)和滬深300指數(shù)(399300)，綜合運(yùn)用了描述性統(tǒng)計(jì)量、單一變量ARCH族模型、對(duì)角BEKK的多元GARCH模型、格蘭杰因果關(guān)系檢驗(yàn)法和VAR模型等方法，對(duì)兩個(gè)市場(chǎng)各自的波動(dòng)特點(diǎn)、二者波動(dòng)的相關(guān)性和相互影響程度進(jìn)行了全面多角度的定量研究。
　　本文的主要研究成果為:我國(guó)可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)和股票市場(chǎng)的ARCH效應(yīng)都很明顯，股票市場(chǎng)存在對(duì)好、壞消息的不對(duì)稱反應(yīng)，但是，可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)不