外資并購中我國上市公司的相關(guān)法律問題研究

1、<p>　　外資并購中我國上市公司的相關(guān)法律問題研究</p><p>　　摘 要 為了能夠打入中國市場，跨國公司慣用的方式就是并購我國的上市公司。在跨國公司并購上市的熱潮如火如荼的進(jìn)展，并促進(jìn)著國際投資的同時(shí)，外資并購上市公司的一些問題也開始出現(xiàn)。其中并購法律的不完善是影響外資企業(yè)并購上市公司出現(xiàn)資產(chǎn)流失以及缺乏法律約束力的重要原因。對(duì)此，加強(qiáng)外資并購上市公司的立法，完善外資并購法律體系是必要的。本文就

2、出現(xiàn)的相關(guān)法律問題進(jìn)行探討并提出有效的改進(jìn)意見。 </p><p>　　關(guān)鍵詞 外資并購 上市公司 法律問題 </p><p>　　作者簡介：呂偉建，蘇州市職業(yè)大學(xué)商學(xué)院，副教授，研究方向：經(jīng)濟(jì)法。 </p><p>　　中圖分類號(hào)：D922.29文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A文章編號(hào)：1009-0592（2014）1-101-03 </p><p>　　隨

3、著中國國家地位的提高以及經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，中國已經(jīng)成為跨國公司投資的重要方向?？鐕静粌H在我國建立了企業(yè)，同時(shí)也開始大量并購我國的上市公司。這種以并購的方式在中國領(lǐng)土上發(fā)展企業(yè)對(duì)跨國公司更加的方便。以跨國公司的資本對(duì)我國的上市公司進(jìn)行收購，對(duì)于我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展有著重要的作用，但是任何事情都存在兩面性，并購上市公司在促進(jìn)我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的同時(shí)也引起了一些不良影響。隨著國外公司并購我國上市公司形勢的發(fā)展，我國也開始制定一些關(guān)于并購上市公司的法律為

4、跨國公司提供法律指導(dǎo)。但是我國目前的并購法律法規(guī)還不夠完善，對(duì)此我國可以從外國的實(shí)際經(jīng)驗(yàn)中獲得借鑒，對(duì)外資并購上市公司相關(guān)法律存在的問題進(jìn)行思考，進(jìn)而提出有效的改進(jìn)意見。對(duì)此，作者將作以下分析。 </p><p>　　一、外資并購的概念 </p><p>　　外資并購是相對(duì)于本國并購而言，是由外國投資對(duì)我國公司實(shí)行兼并并加以控制的行為，兼并就是把一家或者以上的企業(yè)并入到另外一家其企業(yè)中，而

5、這些被并入的企業(yè)已經(jīng)沒有了法人的資格，收購是指某個(gè)企業(yè)以購買其他企業(yè)的股份或者資產(chǎn)的形式來對(duì)被購買公司進(jìn)行控制和管理的形式，但是被收購的公司是還具有法人的資格的。盡管兼并和收購后的公司存在法人資格有還是沒有的區(qū)別，但是兩者的出發(fā)點(diǎn)是相同的，而且方式也是相同的，都是以產(chǎn)權(quán)交易的方式來完成對(duì)其他公司控制的目的。所謂的并購就是兼并和收購的統(tǒng)稱。一般來說，并購的本質(zhì)就是對(duì)企業(yè)產(chǎn)權(quán)進(jìn)行交易，不過以并購的方式進(jìn)行投資比兼并和收購更加的復(fù)雜，這種投資

6、方式是國際私人直接投資的一種方式。外資并購包括以下兩個(gè)概念：首先，要要對(duì)投資人進(jìn)行界定，根據(jù)我國規(guī)定，如果已在我國登記的外資企業(yè)時(shí)屬于中國法人的；但是。外國經(jīng)濟(jì)貿(mào)易部認(rèn)為外商企業(yè)再次進(jìn)行投資是屬于外商投資的。由于兩者對(duì)于外資概念的界定不一樣，因此在實(shí)際情況中很容易出現(xiàn)問題。為了有效的規(guī)避外資并購帶來的種種負(fù)面影響，在進(jìn)行外資并購時(shí)，對(duì)外商的投資以及再次投資是夠?qū)儆诓①彽男袨閼?yīng)該以資本的來源地的標(biāo)準(zhǔn)為主。一般認(rèn)為外資并購行為應(yīng)</p

7、><p>　　從這些方面來看，外資并購上市公司的較為完整的概念應(yīng)該是這樣的，外資并購上市公司是由國外的投資者使用各種方式對(duì)我國有公開股票的上市公司進(jìn)行直接或者間接的兼并以及收購的行為。所謂的國外投資者是根據(jù)資本的來源進(jìn)行區(qū)分的，國外的公司和企業(yè)以及個(gè)人是不屬于這個(gè)范圍內(nèi)的。另外，需要注意的是已經(jīng)在我國建立的外資控股企業(yè)也不屬于境外投資者的范圍。 </p><p>　　二、外資并購上市公司的模式

8、 </p><p><b>　?。ㄒ唬┮s并購 </b></p><p>　　要約并購是指通過證券交易所的買賣交易來獲取目標(biāo)公司股份的方式，并購者可以自行選擇要約方式進(jìn)行并購，同時(shí)也可以向被并購的公司股東提出全部收購股份的要約。一般來說，并購方發(fā)出的要約應(yīng)該包括以下幾點(diǎn)：首先，并購股份的價(jià)格，其次，對(duì)被并購公司的所有股份人發(fā)出要約；最后，要約不得帶有附加條件。要約收購

9、有強(qiáng)制和主動(dòng)之分，以收購方是否是自己發(fā)出要約行為為準(zhǔn)。主動(dòng)要約并購時(shí)收購方為了增加在被并購公司的股份以要約的方式進(jìn)行并購。強(qiáng)制要約是收購方已經(jīng)持有別并購公司的部分股份而需要增加股份的行為。 </p><p><b>　?。ǘ﹨f(xié)議并購 </b></p><p>　　協(xié)議并購是立于證券市場之外的并購方式，并購方和被并購公司以協(xié)議的方式完成并購行為。協(xié)議并購模式是目前最為

10、流行的方式，這種方式以下特點(diǎn)：協(xié)議并購主體是特定的，一般來說，被并購的出讓方是公司的股東，收購方是受讓方；并購的行為主體是通過雙方達(dá)成的協(xié)議完成并購的；使用協(xié)議并購的方式來并購上市公司過程中的程序和法律十分簡單，而且在這個(gè)過程中所要的費(fèi)用也低，因此，很多境外投資者如果想盡快的并購目標(biāo)公司，實(shí)現(xiàn)對(duì)其的控制，都是使用協(xié)議并購模式的。 </p><p><b>　?。ㄈ╅g接并購 </b><

11、/p><p>　　前面提到的兩種并購方式是屬于直接并購。在本部分中，作者將要提出幾種間接并購的模式。間接并購是境外投資者通過改變自己的國籍或者并購公司股東的方式來實(shí)現(xiàn)并購的。和直接并購不同的是，這種方式不是直接都上市公司的股權(quán)或者是資產(chǎn)進(jìn)行收購。使用間接并購進(jìn)行交易的方式有以下幾種：境外投資者和目標(biāo)公司建立合資公司，合資公司收購目標(biāo)公司業(yè)務(wù)；并購目標(biāo)公司的核心公司，非直接性擁有目標(biāo)公司的股份；與目標(biāo)公司的母公司合資。

12、這三種間接并購的方式在對(duì)上市公司今次那個(gè)收購時(shí)不需要經(jīng)過一系列繁瑣的程序，同時(shí)可以避免目標(biāo)公司管理人員的反對(duì)還可以不受要約并購的某些限制。此外，間接并購方式在獲取優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)時(shí)不需要直接對(duì)目標(biāo)公司的經(jīng)營問題大費(fèi)頭腦。最后，由于目標(biāo)公司的目公司存在各種各樣的問題，其運(yùn)營要的質(zhì)量和比上市公司低很多，因此并購上市公司的母公司需要的成本較低。 </p><p>　?。ㄋ模┢渌①彿绞?</p><p>

13、;　　除了以上提到的幾種并購方式外，還有其他的一些并購方式。例如，以拍賣的形式，由境外走資者競爭購買上市公司的股份或者資產(chǎn)。拍賣并購需要經(jīng)過法院我授權(quán)的拍賣公司對(duì)上市公司進(jìn)行拍賣。我國上市公司的法人一般是在國家資產(chǎn)委員會(huì)的審批下才能進(jìn)行公司股份的轉(zhuǎn)讓，因此境外投資方要獲得我國對(duì)其并購上市公司的批準(zhǔn)就要經(jīng)過國家資產(chǎn)委員會(huì)的審批。而在法院批準(zhǔn)下的競拍公司下競拍上市公司是不需要經(jīng)過國家資產(chǎn)委員會(huì)的批準(zhǔn)的。 　　此外，使用外資托管的方式來對(duì)我

14、國的上市公司進(jìn)行控制，也是并購方式。托管并購是指上市公司主動(dòng)把企業(yè)的資產(chǎn)和股份托管給境外投資者，由境外投資方直接對(duì)公司進(jìn)行決策和控制。當(dāng)被托管人成為上市公司的的股東時(shí)，上市公司的股權(quán)托管就變成了將控制權(quán)的托管。對(duì)上市公司實(shí)施托管本身不是一種并購的行為，但是如果托管和被托管雙方作出了相關(guān)約定后才能實(shí)現(xiàn)歲上市公司的并購。以托管進(jìn)行控股屬于證券市場上的并購方式，但是，目前我國還沒有出現(xiàn)境外投資者通過托管實(shí)現(xiàn)對(duì)上市公司并購的例子。 </p

15、><p>　　三、外資并購對(duì)我國上市公司的雙面影響 </p><p><b>　　（一）積極影響 </b></p><p>　　上市公司治理結(jié)構(gòu)的改善。我國上市公司原有的股權(quán)治理結(jié)構(gòu)存在很大的弊端。實(shí)現(xiàn)外資并購后，上市公司原有的股權(quán)開始向多元化發(fā)展，這就有利于公司的制度的創(chuàng)新，企業(yè)的經(jīng)營機(jī)制也會(huì)得到改善。而且，國內(nèi)和國外股東對(duì)公司所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)的分

16、離能夠?qū)崿F(xiàn)兩者權(quán)力的制衡。 </p><p>　　提高上市公司競爭力。境外投資者并購上市公司后，會(huì)根據(jù)自己的管理特點(diǎn)對(duì)上市公司進(jìn)行治理。在這個(gè)過程中，境外投資者會(huì)把優(yōu)秀的企業(yè)文化和管理辦法應(yīng)用到上市公司的的管理和企業(yè)文化中，這樣的話，上市公司就會(huì)在優(yōu)秀文化植入的同時(shí)制度也會(huì)得到創(chuàng)新。外資投資者為了提高上市公司的經(jīng)營和管理質(zhì)量，會(huì)不斷地注入性的理念和技巧。在跨國公司不斷完善上市公司制度和運(yùn)作的時(shí)，我國上市公司在國際

17、上的競爭力也就會(huì)得到提高。 </p><p>　　提高上市公司技術(shù)水平。境外投資者之所以要對(duì)我國上市公司進(jìn)行收購是為了獲取更大的利潤?？鐕灸軌蚴褂脡艛嗟姆绞絹慝@取利潤是因?yàn)槠鋼碛邢冗M(jìn)的技術(shù)等幼稚的無形資產(chǎn)。那么在并購上市公司后，就會(huì)通過技術(shù)轉(zhuǎn)移來提高上市公司的技術(shù)水平。我們發(fā)現(xiàn)，并購的上市公司的技術(shù)水平往往比國內(nèi)同樣的企業(yè)的公司的技術(shù)水平高很多，甚至有的上市公司技術(shù)已經(jīng)達(dá)到了母公司技術(shù)水平的層次。另外，跨國公

18、司并購上市公司后一般建立研發(fā)中心，這就有利于彌補(bǔ)我國的研發(fā)經(jīng)費(fèi)不足的情況。最后，外資并購我國上市公司后，會(huì)對(duì)上市公司的員工進(jìn)行培訓(xùn)，培養(yǎng)更多的人次，為促進(jìn)上市公司技術(shù)提供人才支持。 </p><p><b>　　（二）消極影響 </b></p><p>　　壟斷行為影響經(jīng)濟(jì)安全。由于外資并購上市公司，對(duì)一些重要的行業(yè)的技術(shù)和資源進(jìn)行壟斷會(huì)影響我國的經(jīng)濟(jì)安全。外資并購上

19、市公司越激烈，我國民族工業(yè)的面對(duì)的競爭也就越來越大；其次，外資并購上市公司后資金實(shí)力會(huì)更加的雄厚，這樣容易導(dǎo)致跨國公司對(duì)某個(gè)行業(yè)進(jìn)行壟斷從而限制我國民族產(chǎn)業(yè)的發(fā)展；再者，跨國公司因其自身的利益實(shí)現(xiàn)，對(duì)我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)是否合理化不會(huì)加以理會(huì)，這就對(duì)我國經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展造成了一定的影響。 </p><p>　　擠出效應(yīng)。由于我國國內(nèi)的企業(yè)技術(shù)和管理水平同跨國公司技術(shù)和管理相比還存在很大的差距，一旦跨國公司并購上市公司，市場

20、的競爭地位就會(huì)被外資所剝奪，，國內(nèi)企業(yè)因?yàn)槭袌隹臻g的縮小，同時(shí)在短時(shí)間內(nèi)企業(yè)的技術(shù)和效率又得不到提高，因此就存在被這些并購企業(yè)擠出市場的可能；外資企業(yè)有自己的品牌，這些品牌在國際上的地位遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過我國品牌在國際上的地位。在這種競爭下，我國知名品牌很容易被擠出國內(nèi)國外市場，而我國品牌別擠出對(duì)我國企業(yè)產(chǎn)生的直接影響就是企業(yè)的健康成長。從長遠(yuǎn)利益來看，我國企業(yè)在國際上的競爭地位也會(huì)受到影響。 </p><p>　　四、外

21、資并購上市公司存在的法律問題 </p><p>　?。ㄒ唬┓审w系不完善 </p><p>　　我國現(xiàn)存的外資并購上市公司的法律《公司法》和《證券法》這兩種法律是由人大頒布的。其他的相關(guān)法律文件是由各個(gè)部分頒發(fā)的。但是外資并購上市供公司涉及到的產(chǎn)權(quán)等有很多，而國務(wù)院各個(gè)部分都有權(quán)利對(duì)外資并購制定規(guī)章制度，這樣就容易導(dǎo)致使用非法律形式進(jìn)行外資并購立法。而且，各個(gè)部門制定規(guī)章時(shí)沒有進(jìn)行交流溝通

22、，因此其外資并購法律的內(nèi)容也各種各樣，法律內(nèi)容的不一以及相互的不協(xié)調(diào)容易導(dǎo)致各類條文相互矛盾或者重疊，最終導(dǎo)致對(duì)外資并購管理執(zhí)法不一。 </p><p><b>　?。ǘ┝⒎w系 </b></p><p>　　外資并購上市公司的立法是一個(gè)比較系統(tǒng)的工程，我國現(xiàn)有立法沒有一套完整的體系，法律的制定是和并購上市公司同步的，外資并購公司成立一個(gè)，才有一個(gè)相關(guān)的法規(guī)出現(xiàn)，因

23、此立法缺乏超前性。我國到現(xiàn)在為止還沒有制定并購法律的基本法。而且，外資并購上市公司的立法和領(lǐng)域之間因?yàn)橐踩狈ε浜?，進(jìn)而導(dǎo)致法律規(guī)范出現(xiàn)矛盾的情況。目前，我國的外資并購上市公司的形勢產(chǎn)生了很大的變化，立法部門也意識(shí)到了要制定相關(guān)的法律加以管理。一些法律盡管在一定的程度上實(shí)現(xiàn)了外資并購上市公司有法可依，但是從長遠(yuǎn)來看，這些法律在真正實(shí)行時(shí)卻不能起到應(yīng)有的作用。 </p><p>　　另外，我國的外資并購的法律之間還出

24、現(xiàn)了矛盾的局面。例如，關(guān)于《企業(yè)兼并暫行辦法》規(guī)定所有制企業(yè)被兼并時(shí)應(yīng)該由國有資產(chǎn)管理的部門批準(zhǔn)，但是《所有制企業(yè)經(jīng)營條例》中又規(guī)定企業(yè)兼并應(yīng)該由政府進(jìn)行批準(zhǔn)。這兩個(gè)法律對(duì)于企業(yè)兼并需要審批時(shí)尋找的對(duì)象就存在了矛盾，那么外資在并購我國上市公司時(shí)就出現(xiàn)就不知道到底要由哪個(gè)部分進(jìn)行審批。 </p><p>　?。ㄈ┤狈Ψ磯艛喾ㄒ?guī) </p><p>　　外資并購我國上市公司所引起的壟斷現(xiàn)象是不

25、利于我國民族經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。因此必須有反壟斷法律加以管理。而到目前為止，我國還沒有制定反壟斷發(fā)。加上，對(duì)外商出資比例大小的問題，還沒有相關(guān)的限制，這就更容易導(dǎo)致外資企業(yè)并購我國上市公司后壟斷大部分市場，最后導(dǎo)致我國企業(yè)競爭力迅速減弱，影響我國社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。 </p><p><b>　　（四）審批制度 </b></p><p>　　為了保證外資企業(yè)不對(duì)我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展造成損

26、害，在審批外資并購的過程中一定要嚴(yán)格。但是，我國現(xiàn)行的審批制度沒有制定，外資在我國并購上市公司的審批制度至今還是參照以往的審批制度。隨著時(shí)代的發(fā)展，外資并購的方式也各種各樣，現(xiàn)行的審批的制度已經(jīng)無法對(duì)外資并購全面的嚴(yán)格審查。而且審批制度的不完善也影響著外資對(duì)我國上市公司并購的健康發(fā)展?，F(xiàn)行的審批制度的缺陷主要有以下幾點(diǎn)：首先，對(duì)外資并購上市公司的的審批制度程序十分嚴(yán)格，如果審批制度的內(nèi)容發(fā)生了變化，外資企業(yè)就要重新上報(bào)有關(guān)部門進(jìn)行審批；

27、其次，由于各種原因的阻礙，審批的過程長，時(shí)間長，但是審批的工作效率卻沒有得到提高；另外，不同地區(qū)的審批環(huán)節(jié)不同，審批的手續(xù)也比較多，導(dǎo)致外資設(shè)立的形式也存在不同；最后，一些地方官員盲目的追求外資并購，對(duì)外資并購審批十分放松，使得審批制度如同虛設(shè)。 　　從我國對(duì)外資并購審批制度來看，我國審批制度既不科學(xué)也不高效，加上各種不一的標(biāo)準(zhǔn)，導(dǎo)致外資并購難度大大加大，進(jìn)而導(dǎo)致其交易成本也有所增加。 </p><p><

28、;b>　　五、解決措施 </b></p><p>　?。ㄒ唬┲贫ńy(tǒng)一的并購法 </p><p>　　為了適應(yīng)市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需求，可以借鑒國外先進(jìn)的并購立法經(jīng)驗(yàn)，同時(shí)結(jié)合我國的實(shí)際情況制定一套完善的企業(yè)并購法。一套完善的企業(yè)并購法應(yīng)該是對(duì)企業(yè)并購關(guān)系進(jìn)行調(diào)整的法律，其中對(duì)于外資并購的各項(xiàng)責(zé)任和并購方以及目標(biāo)企業(yè)之間的權(quán)力和義務(wù)要有明確的規(guī)定。為了保證并購方和上市企業(yè)兩者之家

29、的利益應(yīng)該考慮實(shí)體和程序并購時(shí)應(yīng)該注意的問題。并購法對(duì)企業(yè)的無形資產(chǎn)以及雙反的利益進(jìn)行保護(hù)避免引起不良后果。 </p><p>　?。ǘ┩晟品磯艛喾审w系 </p><p>　　針對(duì)外資并購我國上市公司有可能引起的壟斷問題，應(yīng)該建立反壟斷法律。我國的工商管理部門以及相關(guān)的部門應(yīng)該發(fā)揮其職能。立法機(jī)構(gòu)要根據(jù)我國的國情制定一套完整的反壟斷法，明確外資并購的各項(xiàng)規(guī)定，同時(shí)通過了解發(fā)達(dá)國家的反壟

30、斷法機(jī)關(guān)建立符合我國國情的反壟斷機(jī)關(guān)，而且這些反壟斷機(jī)關(guān)不應(yīng)該受到其他組織的干涉以免影響其公正性。 </p><p><b>　?。ㄈ┱{(diào)整證券法 </b></p><p>　　我國現(xiàn)行的證券法中對(duì)于并購要約中的豁免責(zé)任缺乏相關(guān)的規(guī)定，這樣容易引起不正當(dāng)操作的現(xiàn)象。我國的國有企業(yè)在不斷的發(fā)展，證券市場也在不斷地完善，企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓的行政干預(yù)能力卻在不斷地減弱。對(duì)此應(yīng)該嚴(yán)

31、格規(guī)范要約收購的義務(wù)豁免，證券機(jī)構(gòu)要制定相關(guān)的法律法規(guī)來保證證券市場的公平和公正。 </p><p>　?。ㄋ模┲贫óa(chǎn)業(yè)政策法 </p><p>　　我國外資并購準(zhǔn)入的產(chǎn)業(yè)立法還比較廣泛，在我國實(shí)行對(duì)外開放政策的同時(shí)為了維護(hù)國家的經(jīng)濟(jì)安全，應(yīng)該對(duì)有關(guān)國家經(jīng)濟(jì)和社會(huì)利益領(lǐng)域的外資投資加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)政策立法限制。對(duì)我國傳統(tǒng)的民族企業(yè)，應(yīng)該采取保護(hù)政策，限制外資并購以維護(hù)我國長期發(fā)展的目標(biāo)。 <

32、/p><p><b>　　六、結(jié)論 </b></p><p>　　外資并購我國上市公司給我國企業(yè)帶來機(jī)遇的同時(shí)也帶來了挑戰(zhàn)，為了保證外資并購合理的發(fā)展，維護(hù)雙方利益，就要盡快的完善我國對(duì)外資并購上市公司的法律。由于筆者的能力有限，有不足之處還望加以指正。 </p><p>　　隨著中國國家地位的提高以及經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，中國已經(jīng)成為跨國公司投資的重要

33、方向。跨國公司不僅在我國建立了企業(yè)，同時(shí)也開始大量并購我國的上市公司。這種以并購的方式在中國領(lǐng)土上發(fā)展企業(yè)對(duì)跨國公司更加的方便。以跨國公司的資本對(duì)我國的上市公司進(jìn)行收購，對(duì)于我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展有著重要的作用，但是任何事情都存在兩面性，并購上市公司在促進(jìn)我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的同時(shí)也引起了一些不良影響。隨著國外公司并購我國上市公司形勢的發(fā)展，我國也開始制定一些關(guān)于并購上市公司的法律為跨國公司提供法律指導(dǎo)。但是我國目前的并購法律法規(guī)還不夠完善，對(duì)此我國可

34、以從外國的實(shí)際經(jīng)驗(yàn)中獲得借鑒，對(duì)外資并購上市公司相關(guān)法律存在的問題進(jìn)行思考，進(jìn)而提出有效的改進(jìn)意見。對(duì)此，作者將作以下分析。 </p><p><b>　　參考文獻(xiàn)： </b></p><p>　　[1]樓園遠(yuǎn)，郭俊，陳淑華.外資并購我國上市公司法律問題研究.福建論壇（社科教育版）.2011. </p><p>　　[2]肖明.外資并購我國上市

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36、吳佑濤.市凈率評(píng)估法應(yīng)用于外資并購我國上市公司定價(jià)的合理性研究.浙江工業(yè)大學(xué).2012. </p><p>　　[6]鄭迎飛.跨國公司并購國內(nèi)企業(yè)的產(chǎn)業(yè)效應(yīng)與政府規(guī)制研究.上海交通大學(xué).2009. </p><p>　　[7]牛平平.跨國公司并購國內(nèi)上市公司引起的對(duì)中小股東的利益保護(hù)問題.復(fù)旦大學(xué).2012. </p><p>　　[8]于健.產(chǎn)權(quán)性質(zhì)、公司價(jià)值與外