上市公司資本結構行業(yè)影響因素研究.pdf

1、自從MM定理誕生以來，企業(yè)的資本結構理論就一直是經濟學界關注的焦點之一。資本結構作為企業(yè)相關利益者權利義務的集中反映，影響并決定著公司治理結構，進而影響并決定企業(yè)行為特征及企業(yè)價值。經過長期理論探討，西方資本結構理論己經相對完善，而我國的資本結構研究還處于起步階段，尤其對資本結構影響因素的研究不夠深入。研究資本結構決定因素，是優(yōu)化資本結構的必要步驟。此外，國內學者還發(fā)現我國部分上市公司融資行為有違資本結構理論框架。本文針對這些問題系統地

2、研究我國上市公司資本結構行業(yè)決定因素。 全文共分為五部分：第一部分為全文的引言，概括性介紹本文的選題背景、研究方法和結構安排；第二部分為理論基礎及文獻分析，介紹了資本結構的相關理論和國內外有關實證文獻；第三部分是因素分析，對影響資本結構的內部因素包括：公司的盈利性，公司規(guī)模，公司的成長性，公司的非債務稅盾，資產擔保價值，所得稅，所有權結構，公司治理等；外部因素包括：經濟周期，通貨膨脹，經濟發(fā)展水平，行業(yè)特征，資本市場的發(fā)展狀況等

3、進行深入分析。第四部分是實證分析，對所要研究的對象和樣本進行界定，選取相關指標，提出研究假設，建立實證模型，得出的主要實證結果，包括公司的收益質量對長期負債比率的影響方向的不同行業(yè)并不一致，房地產業(yè)證明，公司的收益質量越好，其長期負債比率越高，但紡織業(yè)的情況正好相反等；第五部分是實證結論與局限說明，由于我國股市發(fā)展時間較短且在發(fā)展初期許多資料不完善以及會計制度的變化，我們對上市公司所做的考察期限相對較短，這將使資本結構變化的一些固有規(guī)律