我國債券市場發(fā)展對商業(yè)銀行的影響及對策研究.pdf

1、長期以來，我國金融體系一直是以銀行為主導。但是，26年來的金融改革，特別是隨著金融市場的迅速發(fā)展，傳統(tǒng)的金融體系格局正在悄悄地發(fā)生著巨大的變化。不僅已經為選擇市場主導型金融體系創(chuàng)造了條件，而且，市場主導型作為中國金融體系未來的發(fā)展方向也越來越清晰。金融市場和金融中介在金融創(chuàng)新螺旋理論中是具有極大的互補性和相互依賴性的。金融市場與金融中介各司其職，金融中介通過創(chuàng)造市場基礎的產品和加大已有產品的交易量來幫助市場成長，而市場則通過降低生產這些

2、產品的成本，幫助中介創(chuàng)造更具特色的新金融產品。近年來我國債券市場的發(fā)展尤其是銀行間債券市場的快速發(fā)展，使商業(yè)銀行與債券市場在微觀金融領域中表現出極大的相互依賴性和功能互補性，二者也在圍繞著金融創(chuàng)新螺旋的規(guī)律相互影響和共同發(fā)展。 本文基于“我國正逐漸由銀行主導型體系走向兩種金融體系的融合”與“金融市場和金融中介在金融創(chuàng)新螺旋理論中是相互依賴性和互補關系”的理論前提下，從理論到現實，從宏觀到微觀，系統(tǒng)分析了銀行間債券市場對商業(yè)銀行的

3、“替代性”影響向“互補性”影響的轉變，同時借鑒了美國和日本等國的經驗，提出了我國商業(yè)銀行和債券市場的協(xié)調、和諧發(fā)展的對策，例如商業(yè)銀行應嘗試發(fā)行抵押擔保債券和資產支持債券等衍生債券，解決商業(yè)銀行資產負債不匹配的問題；要拓展商業(yè)銀行主動負債業(yè)務；努力做強中間業(yè)務；積極探索適合我國的標準收益率曲線和基準利率，提高商業(yè)銀行的產品定價能力等。從而也論證了債券市場和商業(yè)銀行在金融創(chuàng)新螺旋的規(guī)律中相互影響和共同發(fā)展。在此基礎上，提出了完善商業(yè)銀行應