我國股份制商業(yè)銀行股權結構研究.pdf

1、我國從1986年創(chuàng)建第一家股份制商業(yè)銀行，發(fā)展至今，已有13家全國性股份制商業(yè)銀行和115家城市商業(yè)銀行。按照金融體制改革的整體設計，建立股份制商業(yè)銀行的目的一是為了引入競爭機制，打破國有商業(yè)銀行一統(tǒng)天下的局面，二是通過實行股份制建成現代商業(yè)銀行。經過20年的發(fā)展，建立股份制商業(yè)銀行的第一個目標已經達到，而第二個目標仍然任重道遠。建立現代商業(yè)銀行的核心是完善公司治理結構，公司治理安排的關鍵決定因素是股權結構。 本文研究的落腳點是

2、股權結構。股權結構是指企業(yè)股權總額中各股東的所占比例及其由此形成的關系。(1)股權結構與公司治理的關系：股權結構體現著股東之間的相對地位、大股東與小股東之間利益沖突與協(xié)調的問題，因此研究股權結構是解決董事會與股東之間委托代理問題的關鍵，也是公司治理的基礎。作為公司治理體系的產權基礎，股權結構首先決定了公司的控制權結構，進而決定了內部治理結構的構成和運作，并通過內部治理結構對整個公司治理的效率發(fā)生作用。(2)股權結構與公司績效的關系：Be

3、rle&Means(1932)首次研究股權結構和公司績效的關系，自此許多學者都對公司股權結構理論進行了探索和實證，但是結果并不一致。一部分學者贊同股權結構與公司價值有關，也有一些學者提出反對意見，因此不能輕易的說股權結構對公司績效具有怎樣的影響。我國學者借鑒國外研究的科學方法，比較充分地考慮了國內的實際情況，贊同國內上市公司的股權結構與公司績效有關，在股權集中度與公司治理績效關系方面，有兩種觀點，認為兩者的關系是正相關關系和倒U型關系，

4、而在股本結構對公司績效影響方面的觀點差異較大。在考察我國股份制商業(yè)銀行股權結構問題時，還要考慮具體的股權特征和其他客觀因素。 通過資料分析，我們要解決幾個問題：我國股份制商業(yè)銀行的股權結構具有什么特點?它對銀行業(yè)績產生什么樣的影響?存在哪些問題?該如何改進優(yōu)化?我國股份制商業(yè)銀行的股權結構既帶有過去歷史原因造成的烙印，又有新時期發(fā)展創(chuàng)新的特點：(1)股東主體逐漸多元，非國有性質的股東尤其是上市公司和外來資本逐漸增多，同一家股份制

5、商業(yè)銀行的股東出現來自不同屬性、不同行業(yè)部門和不同地區(qū)的多樣性；(2)國家控股手段漸趨多樣，通過對財政局、國資委、資產經營公司和委托某企業(yè)集團等多種形式持股；(3)境外資本參股比例增高，表現出對話語權和控制權的渴望，參股形式多元化，與我國銀行開展業(yè)務合作；(4)大股東之間關聯性明顯，表現為地域關聯和股權關聯。 為了進一步弄清股權結構對銀行業(yè)績的影響，我們對10家股份制商業(yè)銀行的財務數據和股權結構數據進行實證研究。首先從股權集中度

6、的角度，以第一大股東持股比例(F1)和第二至第十大股東所占股權份額的平方和的自然對數(F2-10)作解釋變量，F1與銀行業(yè)績呈三次方曲線關系，F2-10與銀行業(yè)績呈二次方曲線關系。另外還引入不良貸款率(NPL)和總資產的自然對數(TA)，結果不顯著，但至少可以看到它們對業(yè)績有負的影響。其次從股本結構的角度考察，鑒于外資股引入的次數和比例較小，我們主要分析了國家股比例(GOV)、法人股比例(DOM)和流通股比例(NEG)對銀行業(yè)績的影響，

7、實證結果發(fā)現業(yè)績會隨著法人股比例的上升而顯著上升，隨著流通股比例上升而下降，在超過一定臨界值的情況下銀行業(yè)績隨著國家股比例的上升而下降。 由此可以看出，股份制商業(yè)銀行股權結構的優(yōu)化有助于提高銀行業(yè)績，為公司治理結構的規(guī)范和有效創(chuàng)造良好的基礎。我國的股份制商業(yè)銀行產生于新舊體制的轉軌過程中，它創(chuàng)建的初衷幾乎都是為了適應和促進金融改革。多數股份制商業(yè)銀行的組建都有自己的特殊背景，從誕生的那一天起就帶上了舊計劃經濟的烙印，產權組織形式

8、特別不規(guī)范。正是基于這一點，我國股份制商業(yè)銀行的股權結構及其相關方面都存在著很多不完善的地方。要改進我國股份制商業(yè)銀行的股權結構，應該從股權集中度和股本結構入手，針對目前股份制商業(yè)銀行股權結構存在的問題，提出了六點建議。由于股權集中度相對偏高，我們可以通過股權分散引入更多投資主體，形成個人、機構投資者、政府多股制衡的股權結構；合理確定各法人股東的持股比例；引進機構投資者，既可以是民營資本，也可以是境外資本；積極推動股份制商業(yè)銀行上市，依

9、托資本市場的運作改善股權結構；國有股持股主體不合理，要改進國有股投資者的行為模式；對股東之間的利用關聯關系融資的問題，監(jiān)管部門要加強對股東行為的監(jiān)管。 依照上述思路，本文的結構如下： 第一部分，即本文第一章，主要是對股權結構的文獻綜述。解釋了股權結構的涵義，闡述了股權結構與公司治理的關系，以及股權結構和公司績效的關系。 第二部分，包括本文的第二章和第三章，是我國股份制商業(yè)銀行股權結構的現狀分析和實證研究。我們歸納