基于風險分析的銀行基金治理結構研究.pdf

1、我國商業(yè)銀行突破原有的基金業(yè)務范圍，拓展真正意義上的基金業(yè)務具有重大的現(xiàn)實意義。但是，由于銀行基金的治理結構缺陷，我國銀行拓展基金業(yè)務過程中，還必須面對種種不確定性因素以及由此引發(fā)的主要風險，是否能成功解決這些問題關系成敗。于是本文致力于研究我國銀行基金的治理結構，并通過優(yōu)化銀行基金的治理結構來達到降低和規(guī)避銀行基金主要風險的目的。 第一章：介紹銀行基金的理論和現(xiàn)實背景，并明確筆者觀點。首先，第一部分從金融結構理論和金融中介的功

2、能觀角度出發(fā)，研究銀行業(yè)與基金業(yè)的制度基礎和相互關系，認為銀行基金的發(fā)展是銀行業(yè)與基金業(yè)雙贏的選擇和結果，這也是全文的理論依據(jù)；其次，第二部分通過分析我國銀行基金的現(xiàn)實背景，表明銀行基金的產(chǎn)生是商業(yè)銀行自身的發(fā)展需要和競爭日益激烈的結果，也有利于宏觀市場上融資格局的轉變和資源配置的優(yōu)化，說明我國銀行基金產(chǎn)生的必然性和重要性。通過本章第一部分和第二部分的分析，明確了筆者的觀點，認為銀行基金的發(fā)展具有重大意義和不可逆轉的趨勢，但是不可否認，

3、目前我國銀行基金的發(fā)展還處在摸索和試驗階段，其完善、健康的發(fā)展前景還存在一定的阻礙和限制條件。本章的第三部分通過分析原來基金治理結構遺留的問題、信托法理的不完善和外部監(jiān)管困難以及銀行基金市場缺乏有效競爭等問題，闡明我國銀行基金在發(fā)展過程中存在著的治理結構上的隱患和缺陷，并且由于銀行基金治理結構缺陷，促使銀行基金的風險管理存在問題，為下文銀行基金的治理結構缺陷和主要風險埋下伏筆。 第二章：銀行基金治理結構和風險分析。銀行基金的治理

4、結構缺陷是不容忽視的問題，一方面延續(xù)了原本基金業(yè)治理結構的缺陷；另一方面，由于商業(yè)銀行與其子公司之間更容易形成利益輸送和關聯(lián)交易，進一步復雜了銀行基金的治理結構難題。第一部分通過銀行基金特殊的道德風險形式的分析，說明銀行基金道德風險與其內(nèi)部治理結構存在非常緊密的聯(lián)系，尤其是商業(yè)銀行作為控股股東的介入，使銀行基金的道德風險管理和治理結構存在更多難題。第二部分主要分析銀行基金流動性風險和跨市場風險的現(xiàn)狀、表現(xiàn)形式和特點，以及它們與銀行基金外

5、部治理結構缺陷的密切關系。通過以上分析，說明銀行基金的治理結構缺陷導致基金市場的道德風險、流動性風險和跨市場風險由潛在轉化為現(xiàn)實的可能性增大，并且表現(xiàn)的也更加嚴重和突出。以上三種風險管理與銀行基金的內(nèi)部治理結構和外部治理結構并不是一一對應的，存在著互相交叉和密不可分的關系，但是本章主要從內(nèi)部治理結構和外部治理結構兩個層面尋找主要的對應特征深入研究，表明我國銀行基金治理結構不完善的嚴重性以及優(yōu)化基金治理結構的迫切性，為第三章采取措施，改善

6、銀行基金治理結構和規(guī)避風險做鋪墊。 第三章：提出銀行基金治理結構的改革方案。由第二章的分析可知，目前我國銀行基金的內(nèi)部治理和外部治理均存在問題，并且與銀行基金的道德風險、流動性風險和跨市場風險管理密切相關。銀行基金的治理結構是銀行基金賴以生存和發(fā)展的基礎，建立完善的銀行基金治理結構，形成有效的制衡與激勵機制，是規(guī)避和防范銀行基金以上風險、規(guī)范銀行基金市場、維護實現(xiàn)投資者利益的最好選擇。因此，本章針對銀行基金以上三種風險的控制或規(guī)

7、避，從內(nèi)部治理和外部治理兩個方面提出優(yōu)化銀行基金治理結構的途徑和方案。第一部分對銀行基金內(nèi)部治理結構提出一些優(yōu)化方案。首先借鑒一些比較成功的契約型基金內(nèi)部治理結構的特點，再根據(jù)我國銀行基金的特征和對于以上三種風險的管理，建議引入中央基金托管委員會，并以此為核心創(chuàng)新銀行基金內(nèi)部治理結構，以期形成較為理性的制衡機制。在此基礎上，通過引入銀行基金持有人代表訴訟機制和大型的機構投資者、完善銀行基金托管人制度、避免交叉托管以及引入銀行基金托管競爭

8、機制、強化銀行基金管理人獨立性和激勵－約束機制、建立全面風險管理等措施，形成配套的銀行基金內(nèi)部治理結構體系，加強銀行基金的風險管理。除了完善銀行基金內(nèi)部治理結構以外，其外部治理機制的作用也不能忽視。因為市場的壓力、法規(guī)的作用對基金的內(nèi)部治理結構提供了一種無形的“場”，對內(nèi)部治理機制產(chǎn)生張力。因此，第二部分主要從銀行基金監(jiān)管制度、法律法規(guī)建設和外部競爭市場的完善三個方面考慮，考慮改善銀行基金外部機制的構建。這一部分筆者也提出了許多可行性的

9、辦法，比如加強三方監(jiān)管部門的功能監(jiān)管和信息共享，增強監(jiān)管協(xié)調(diào)、培育銀行基金的管理權市場，降低商業(yè)銀行壟斷設立基金管理公司的局面等等，并與內(nèi)部治理結構形成有效的配合，以達到降低銀行基金風險和促進銀行基金健康發(fā)展的目標。第三章是整個文章的重點和核心環(huán)節(jié)，在這一章筆者有針對性地提出了許多具有創(chuàng)意性和可行性的思維和辦法，并對一些問題做了總結。 文章對銀行基金治理結構的研究均是從銀行基金的內(nèi)部治理結構和外部治理結構兩方面來考慮。對銀行基金

10、內(nèi)部治理結構研究時，筆者依據(jù)目前銀行基金的發(fā)展形勢，通過解析銀行基金當事人之間的法律關系，并借鑒國外銀行基金的經(jīng)驗，進行深入的分析和探索；對銀行基金外部治理結構研究時，筆者主要從銀行基金的政府監(jiān)管和培育完善、有效的競爭市場角度出發(fā)，考慮銀行基金治理結構的優(yōu)化。銀行基金的治理結構和三大風險的管理并不是完全一一對應的，而是存在相互交叉和相互影響的關系，但是可以說銀行基金的治理結構與以上三大風險管理密不可分。 從研究視角來看，本文并沒

11、有停留在商業(yè)銀行或者投資基金的范圍內(nèi)，而是站在中國宏觀經(jīng)濟金融環(huán)境中，針對銀行基金的特點進行分析。我國銀行基金的核心問題是如何保護投資者權益，樹立投資者對銀行基金的信任和信心，這需要一個良好的治理結構作為基礎，因此本文主要針對我國銀行基金面臨的基金治理結構難題，剖析治理結構缺陷與銀行基金道德風險、流動性風險和跨市場風險的密切關系，并針對規(guī)避、減少以上風險、改善銀行基金治理結構提出了具有建設性的思路和解決方法。 當然，本篇論文的寫

12、作，由于筆者個人能力的限制，也存在許多不足，主要在于以下幾個方面：由于銀行基金自2005年7月才剛剛試點，在數(shù)據(jù)采集上存在一定困難，雖然采用的數(shù)據(jù)比較新，但是不夠完善和全面，不能很好的說明現(xiàn)實問題；沒有采用模型進行實證研究，由于對理論的理解尚待深入，對具體問題的分析也僅止于初步，不能達到一定的層次；在理論結合現(xiàn)實進行論述的過程中，對理論深度的把握和對現(xiàn)實情況的深入了解都有欠缺，致使文中對某些問題的探討還不夠位；各章節(jié)間的契合度仍顯不足。