證券投資基金對中國股市穩(wěn)定性影響的實證研究.pdf

1、本文試圖在回顧近年來關于基金行為相關理論分析和實證研究的基礎上，對中國證券投資基金的投資行為特點及其市場影響進行深入的實證研究，以期為管理層提供一些富有價值的結論及政策建議。本文主要研究基金投資行為對股票市場穩(wěn)定性的影響，以判斷其是否符合我國超常規(guī)發(fā)展機構投資者的初衷，尋找造成目前局面的內在原因并為后續(xù)政策提供參考。本文主要研究基金重倉股的增持、減持等投資行為，再利用基金重倉股集中度和基金股票周轉率等輔助指標，通過與上證A股指數的比較，

2、分析基金投資行為對市場穩(wěn)定性的影響。通過研究我發(fā)現：我國證券投資基金對股市穩(wěn)定性的影響呈現出階段性的特征，即在證券基金入市的最初幾年中，大部分時間對市場的影響不大，甚至在某些階段反而增加了市場的異常波動性，但從2003年開始，基金對股市才有了明顯的引導作用，較好地發(fā)揮了穩(wěn)定大盤的功能。我認為，我國證券投資基金的發(fā)展尚處于初級階段、我國股票市場存在嚴重的制度缺陷、基金羊群行為嚴重以及缺少一個清晰、可供參照的內在價值衡量標準體系是其主要原因