證券公司競爭力分析——理論、經驗與政策的探討.pdf

1、經過14年的發(fā)展歷程，證券市場已經成為我國金融體系的重要組成部分，對我國國民經濟的改革與發(fā)展起到了巨大的促進作用。目前大力發(fā)展資本市場，提高直接融資比重也已經在政府決策者、監(jiān)管部門、市場參與主體等各主體中達成共識，因而發(fā)展證券市場是題中應有之義。但作為證券市場重要參與主體的證券公司，近年來卻出現(xiàn)了行業(yè)性危機，這一朝陽行業(yè)過早顯露出早衰跡象。究其原因，在于我國證券公司的競爭力明顯不足，既不能抵御市場低迷帶來的影響，也無法抵御國際化條件下，

2、國外投資銀行進入后日趨激烈的競爭。這一現(xiàn)狀對我國證券市場的發(fā)展造成了巨大障礙。為此，必須加快提高我國證券公司的競爭力，促進國內證券市場的持續(xù)健康發(fā)展。 本文首先在前言中提出了選題緣由，然后進行了競爭力研究理論文獻的綜述，作為構建證券公司競爭力評價體系的基礎。 隨后在文章的第二部分，本文通過對證券公司價值鏈的分析，探究證券公司競爭優(yōu)勢的源泉。并以此為基礎，建立證券公司競爭力的評價體系。指標體系的選擇原則，既要體現(xiàn)證券公司業(yè)

3、務模式的特點，又要重點突出，層次明確，還要具有可操作性。同時，還要注重競爭力變化的動態(tài)性。 為此，本文認為，證券公司競爭力評價指標體系可以分為四個層次：一是價值活動本身，反映證券公司當前的經營能力；二是反映競爭優(yōu)勢持續(xù)能力的創(chuàng)新能力；三是價值鏈內部聯(lián)系中的風險管理和控制能力；四是人力資源狀況；五是最為基礎的企業(yè)文化。 隨后，在文章的第三部分對我國證券公司競爭力進行了實證分析，得到了證券公司競爭力狀況的排名情況。

4、 接著，本文在第四部分探討了影響我國證券公司競爭力的主要原因。一是2001年以來，證券市場環(huán)境發(fā)生深刻變化，封閉的市場壁壘被打破，市場競爭日益加劇，而證券公司的發(fā)展戰(zhàn)略、經營思路、業(yè)務結構等并沒有發(fā)生相應變化，導致經營業(yè)績迅速下滑。二是原子式競爭的市場結構削弱了證券公司競爭力的提升。在有限的市場容量情況下，數量過多的證券公司進行競爭，導致市場集中度很低，競爭過度。三是證券公司戰(zhàn)略趨同導致低效。大部分證券公司都提出了“做大做強”的戰(zhàn)略，都

5、在朝著全能化發(fā)展。導致了業(yè)務結構雷同，盈利模式單一，沒有核心專長。四是缺乏有效的法人治理結構。證券公司公有產權性質濃厚，普遍存在法人治理結構不規(guī)范、激勵機制短缺等現(xiàn)象，難以塑造核心競爭力。 最后，本文提出了構造我國證券公司競爭力的有效途徑：一是明晰發(fā)展戰(zhàn)略。目前我國證券公司的資源狀況差異很大，戰(zhàn)略應該體現(xiàn)出差異性：中小證券公司找準定位，向優(yōu)勢業(yè)務模式轉型；少數的全國性大證券公司，向全能型的證券控股集團方向發(fā)展；二是通過引入外資或