勝利股份管理層收購(gòu)（MBO）研究.pdf

1、近二十年來,企業(yè)并購(gòu)的一個(gè)重要變化就是管理層收購(gòu)(MBO)的發(fā)展。管理層收購(gòu)(MBO)曾風(fēng)靡西方。在美國(guó)、英國(guó)等國(guó)家,MBO開始是作為業(yè)務(wù)放棄或退出,被投資者青睞的資本運(yùn)作形式,但到二十世紀(jì)八十年代,MBO逐漸作為一種便利的所有權(quán)轉(zhuǎn)換形式和可行的融資形式而大行其道。俄羅斯與東歐等轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟(jì)國(guó)家在二十世紀(jì)九十年代初開始的私有化運(yùn)動(dòng)中也借鑒了MBO這一形式。并且俄羅斯與東歐等國(guó)家把它作為國(guó)有資產(chǎn)退出最重要的途徑。自改革開放以來,我國(guó)的國(guó)有企業(yè)

2、由淺入深地進(jìn)行了一系列改革,但都未根本觸及產(chǎn)權(quán)問題。國(guó)有企業(yè)的管理層購(gòu)買本企業(yè)的所有權(quán)作為國(guó)企產(chǎn)權(quán)改革的重要方法之一,正成為國(guó)有企業(yè)進(jìn)行戰(zhàn)略性改組的有效手段。因此,將MBO作為產(chǎn)權(quán)改革的有效手段引入國(guó)有企業(yè)改革顯得相當(dāng)迫切。國(guó)有企業(yè)如何進(jìn)行MBO操作以及具備什么條件的企業(yè)才能進(jìn)行MBO是當(dāng)前學(xué)術(shù)界和企業(yè)界研究的熱點(diǎn)。國(guó)內(nèi)目前的政策和體制環(huán)境已經(jīng)催生一批企業(yè)進(jìn)行MBO改革,其中尤以國(guó)有控股上市公司對(duì)MBO最為熱衷。1999年6月“粵美的”