企業(yè)并購定價倍數(shù)的差異與經濟自由度指數(shù)中國悖論的解釋.pdf_第1頁
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文檔簡介

1、企業(yè)并購(M&A),即企業(yè)之間的兼并與收購行為,是企業(yè)法人在平等自愿、等價有償基礎上,以一定的經濟方式取得其他法人產權的行為,是企業(yè)進行資本運作和經營的一種主要形式。
　　并購是一把雙刃劍,成功的并購能為企業(yè)帶來巨大的利潤,而并購失敗則可能使企業(yè)陷入步履維艱甚至破產的境地。并購失敗的原因很多,其中最重要的原因之一就是并購方對目標企業(yè)價值評估的分析不夠深入和透徹。因此,在并購決策中對目標企業(yè)進行科學合理的估值,找到一個合適的交易價格

2、便顯得尤為重要。
　　在實務操作中,為了更好的比較這些歷史交易,我們通常會采用可比交易分析法選取一些諸如EV/EBIT,EV/EBITDA的估值倍數(shù)對過往交易的估值進行分析。
　　影響估值倍數(shù)的因素包括兩大類:微觀因素及宏觀因素。微觀因素主要是指企業(yè)自身的發(fā)展情況,包括目前的資產狀況,以及未來的發(fā)展?jié)摿?以及本次并購交易的具體實施細節(jié)。宏觀因素包括整個市場的波動情況以及具體的投資環(huán)境。
　　本文利用Thomson On

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