基于管理者風(fēng)險(xiǎn)偏好的上市公司盈余管理研究.pdf

1、行為金融學(xué)作為一個(gè)新的心理學(xué)與金融學(xué)的集合體，它沖擊了整個(gè)古典經(jīng)濟(jì)學(xué)的理論基礎(chǔ)。在行為金融學(xué)強(qiáng)烈的發(fā)展態(tài)勢(shì)下，單單基于個(gè)體理性角度研究盈余管理問題顯得十分的不足，將行為金融理論引入盈余管理的研究，將為盈余管理研究帶來新的視角。
　　 本文從行為金融學(xué)角度出發(fā)，基于財(cái)富的效用和資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)，考慮管理者的個(gè)人行為特征，運(yùn)用A-P和LRPI兩種指數(shù)作為管理者風(fēng)險(xiǎn)偏好的代理變量。不同的管理者對(duì)于財(cái)富有著相同的效用函數(shù)，他們對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)偏好的接

2、受程度依賴于他們從其任職公司獲得的直接財(cái)富，由此而構(gòu)建A.P指數(shù)直接衡量管理者的風(fēng)險(xiǎn)偏好程度。同時(shí)，管理者個(gè)人直接財(cái)富中薪酬與股權(quán)價(jià)值兩者的比例，暗含著其風(fēng)險(xiǎn)偏好，本文僅考慮影響該比例的管理者個(gè)人特征，構(gòu)建管理者潛在風(fēng)險(xiǎn)偏好指數(shù)間接衡量管理者風(fēng)險(xiǎn)偏好程度。最后，將兩者與用修正Jones模型得出的管理者盈余管理程度做面板回歸，結(jié)果得出：(1)A-P與LRPI兩者在衡量管理者風(fēng)險(xiǎn)偏好程度上是一致的；(2)管理者的個(gè)人財(cái)富、年齡、性別、持股比