上市公司高管人員薪酬與公司績(jī)效相關(guān)性的實(shí)證分析——來(lái)自我國(guó)欠發(fā)達(dá)地區(qū)上市公司的經(jīng)驗(yàn)證據(jù).pdf

1、高管人員激勵(lì)對(duì)于企業(yè)的生存和發(fā)展有著深遠(yuǎn)的意義，而高管人員薪酬就是高管人員激勵(lì)的重要內(nèi)容之一。將高管人員薪酬與企業(yè)績(jī)效相聯(lián)系是企業(yè)建立激勵(lì)機(jī)制的重要內(nèi)容?？v觀國(guó)內(nèi)外學(xué)者對(duì)高管人員薪酬與企業(yè)績(jī)效關(guān)系的研究，國(guó)外學(xué)者以我國(guó)上市公司為研究對(duì)象的研究很少。而從國(guó)內(nèi)學(xué)者的研究來(lái)看，大部分研究都是采用陳舊的數(shù)據(jù)，而且大多都是研究全部上市公司的整體情況，或者單獨(dú)研究國(guó)有企業(yè)或民營(yíng)企業(yè)的高管人員薪酬與公司績(jī)效相關(guān)性，很少將國(guó)有企業(yè)與民營(yíng)企業(yè)進(jìn)行對(duì)比分析

2、。
　　 本文根據(jù)我國(guó)最新的實(shí)際情況，客觀、科學(xué)地從實(shí)證角度對(duì)比分析我國(guó)國(guó)有企業(yè)上市公司與民營(yíng)企業(yè)上市公司高管人員薪酬激勵(lì)的現(xiàn)實(shí)效果，以便發(fā)現(xiàn)激勵(lì)機(jī)制中存在的問(wèn)題，為國(guó)有企業(yè)上市公司與民營(yíng)企業(yè)上市公司取長(zhǎng)補(bǔ)短，建立激勵(lì)有據(jù)、制約有效的高管人員薪酬機(jī)制提供必要依據(jù)。薪酬與公司績(jī)效的相關(guān)性。
　　 首先，本文對(duì)高管人員薪酬與公司績(jī)效相關(guān)性相關(guān)的一般理論進(jìn)行了分析，主要從委托代理理論的角度對(duì)比分析了國(guó)有企業(yè)與民營(yíng)企業(yè)高管人員薪

3、酬與公司績(jī)效的相關(guān)性。根據(jù)委托代理理論，有效的績(jī)效報(bào)酬契約就應(yīng)該表現(xiàn)為高管人員取得的報(bào)酬越高，企業(yè)的績(jī)效也越高。通過(guò)進(jìn)一步分析，我們認(rèn)為民營(yíng)企業(yè)的績(jī)效報(bào)酬契約是有效的，因此民營(yíng)企業(yè)公司業(yè)績(jī)與高管人員貨幣薪酬應(yīng)該是顯著的正相關(guān)關(guān)系；而國(guó)有企業(yè)由于其復(fù)雜的委托代理關(guān)系會(huì)導(dǎo)致國(guó)有企業(yè)的績(jī)效報(bào)酬契約失效，從而其公司業(yè)績(jī)與高管人員貨幣薪酬不相關(guān)。當(dāng)高管人員持有公司股份后，高管人員取得公司的剩余索取權(quán)，其利益與委托人的利益趨于一致。高管人員持股將高

4、管人員的自身利益與公司的利益緊密地聯(lián)系在一起，因此國(guó)有企業(yè)與民營(yíng)企業(yè)的公司業(yè)績(jī)與高管人員持股比例均應(yīng)該顯著正相關(guān)。
　　 其次，在理論分析提出的假設(shè)基礎(chǔ)上，本文利用2007年我國(guó)欠發(fā)達(dá)地區(qū)上市公司的數(shù)據(jù)對(duì)高管人員薪酬與公司績(jī)效的相關(guān)性進(jìn)行了實(shí)證分析，檢驗(yàn)基本證實(shí)了理論分析的結(jié)論。實(shí)證分析發(fā)現(xiàn)國(guó)有企業(yè)的業(yè)績(jī)與高管人員貨幣薪酬的相關(guān)性不顯著，國(guó)有企業(yè)高管人員貨幣薪酬的金額越高并不能顯著地使企業(yè)的績(jī)效更高；而民營(yíng)企業(yè)的高管人員貨幣薪酬

5、在5％的顯著性水平上對(duì)企業(yè)績(jī)效有正的影響，公司業(yè)績(jī)與高管人員貨幣薪酬顯著正相關(guān)。另外，國(guó)有企業(yè)高管人員持股比例對(duì)企業(yè)績(jī)效的影響也不顯著，回歸系數(shù)為正，但沒(méi)有通過(guò)T檢驗(yàn)，即國(guó)有企業(yè)高管人員持股比例與企業(yè)績(jī)效不存在顯著的相關(guān)性；而民營(yíng)企業(yè)高管人員持股比例對(duì)企業(yè)績(jī)效的影響顯著為正。
　　 研究結(jié)果表明我國(guó)欠發(fā)達(dá)地區(qū)民營(yíng)企業(yè)高管人員薪酬的激勵(lì)效果優(yōu)于國(guó)有企業(yè)，主要原因是我國(guó)國(guó)有企業(yè)特殊的委托代理關(guān)系導(dǎo)致薪酬體系的無(wú)效，在此基礎(chǔ)上本文提出

6、了高管人員薪酬體制改革的政策建議。
　　 本文共分為六個(gè)部分。
　　 第一部分是引言部分。這部分概述了論文的研究背景和意義，并介紹了本文的寫作思路、所采用的研究方法以及文章的基本框架。
　　 第二部分是文獻(xiàn)綜述部分。
　　 第三部分是上市公司高管人員薪酬激勵(lì)的概述，介紹了我國(guó)高管人員薪酬的發(fā)展和現(xiàn)狀。
　　 第四部分是上市公司高管人員薪酬激勵(lì)的理論分析，即本文的理論分析部分?；谖写砝碚?，并結(jié)