地區(qū)制度環(huán)境差異與企業(yè)債務期限結構——基于中國民營上市公司的研究.pdf

1、債務期限結構理論是企業(yè)融資結構理論的一個重要組成部分，它主要以企業(yè)長短期負債的優(yōu)化組合為研究對象。國外對債務期限結構問題的研究始于20世紀70年代，產(chǎn)生了幾個代表性的理論：契約成本理論、信息不對稱理論、期限匹配理論、稅收理論和清算風險理論。國外的研究成果為研究我國企業(yè)的債務期限結構問題提供了借鑒。近年來，國內(nèi)也有不少學者從不同角度來研究我國上市公司的債務期限結構問題。但縱觀國內(nèi)文獻，很少有學者專門針對民營上市公司研究制度環(huán)境對其債務期限

2、結構選擇的影響。已有研究證實，地區(qū)制度環(huán)境深刻影響著企業(yè)融資結構的決策，因此也必然會對債務期限結構的選擇產(chǎn)生重大影響。我國始于八十年代初的經(jīng)濟改革成就了民營企業(yè)的強大，但是制度環(huán)境卻又對民營企業(yè)的融資形成了阻礙。針對此問題，對民營企業(yè)融資的研究成為一項重要的課題。本文在現(xiàn)有債務期限結構理論的基礎上，結合我國上市公司債務融資的現(xiàn)狀，從廣義的制度環(huán)境角度入手研究政府干預、金融業(yè)發(fā)展和法治水平對民營企業(yè)債務期限結構的影響。
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3、首先對國外關于債務期限結構的理論與實證研究文獻進行回顧分析和評述；然后分析政府干預、金融業(yè)發(fā)展和法治水平諸要素對債務期限結構的影響的理論基礎并提出研究假設；其次，采用實證研究的方法，通過建立多元線性回歸模型，以滬深兩市民營上市公司2001-2005年的面板數(shù)據(jù)作為研究樣本，用SPSS13.0統(tǒng)計分析軟件檢驗了各地區(qū)政府干預、金融業(yè)發(fā)展和法治水平呈現(xiàn)出來的差異對公司債務期限結構的影響。最后，在理論和實證研究的基礎上，本文從多個角度提出改善