企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理制度

1、企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理制度企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理制度《企業(yè)財務(wù)通則》第十條規(guī)定：“企業(yè)應(yīng)當(dāng)建立財務(wù)風(fēng)險管理制度，明確經(jīng)營者、投資者及其他相關(guān)人員的管理權(quán)限和責(zé)任，按照風(fēng)險與收益均衡、不相容職務(wù)分離等原則，控制財務(wù)風(fēng)險?！盵解讀解讀]本條是關(guān)于建立企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理制度的規(guī)定。（一）財務(wù)風(fēng)險的定義（一）財務(wù)風(fēng)險的定義財務(wù)風(fēng)險是指在企業(yè)的各項財務(wù)活動中，因企業(yè)內(nèi)外部環(huán)境及各種難以預(yù)計或無法控制的因素影響，在一定時期內(nèi)，企業(yè)的實際財務(wù)結(jié)果與預(yù)期財務(wù)結(jié)果發(fā)生

2、偏離，從而蒙受損失的可能性。它是從企業(yè)財務(wù)活動的全過程來界定的，因為在市場經(jīng)濟(jì)條件下，財務(wù)風(fēng)險貫穿于企業(yè)各個財務(wù)環(huán)節(jié)，是各種風(fēng)險因素在企業(yè)財務(wù)上的集中體現(xiàn)。但習(xí)慣上，有時財務(wù)風(fēng)險也特指債務(wù)籌資風(fēng)險。控制財務(wù)風(fēng)險，是企業(yè)財務(wù)管理的重要內(nèi)容，也是《企業(yè)財務(wù)通則》規(guī)定的企業(yè)財務(wù)管理基本任務(wù)之一?！镀髽I(yè)財務(wù)通則》第二十一、二十二、二十四、二十九、三十、三十一、四十七條等多處強(qiáng)調(diào)了財務(wù)風(fēng)險控制這種管理理念。（二）企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的來源（二）企業(yè)財務(wù)風(fēng)

3、險的來源1.1.籌資風(fēng)險籌資風(fēng)險是企業(yè)在籌資活動中，由于資金供需市場、宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化或者籌資來源結(jié)構(gòu)、幣種結(jié)構(gòu)、期限結(jié)構(gòu)等因素而給企業(yè)財務(wù)成果帶來的不確定性。企業(yè)的資金來源渠道正呈現(xiàn)多元化的發(fā)展態(tài)勢，但籌資方式概括起來一般有兩種，債務(wù)籌資和權(quán)益籌資。不同籌資方式承擔(dān)的風(fēng)險是不同的。債務(wù)籌資受固定的利息負(fù)擔(dān)和債務(wù)期限結(jié)構(gòu)等因素的影響，當(dāng)企業(yè)經(jīng)營不善，特別是投資收益率低于債務(wù)利息率時，可能產(chǎn)生不能按時還本付息甚至破產(chǎn)的風(fēng)險。權(quán)益籌資則受

4、股權(quán)資本市場的影響較大，以上市公司為例，當(dāng)企業(yè)投資收益率不能滿足投資者的收益目標(biāo)時，投資者可能拋售其股票，造成股價下跌，增加企業(yè)的再籌資成本，特別是企業(yè)經(jīng)營發(fā)生困難時，競爭對手可以通過市場收購其股票，吞并企業(yè)。為了有效控制籌資風(fēng)險，企業(yè)除了需要慎重選擇合適的籌資方式外，還需要選擇適當(dāng)?shù)幕I資時機(jī)、籌資規(guī)模、籌資工具等。2.2.投資風(fēng)險投資風(fēng)險是企業(yè)在投資活動中，由于各種難以預(yù)計或無法控制的因素使投資收益率達(dá)不到預(yù)期目標(biāo)而產(chǎn)生的風(fēng)險。不同的

5、投資項目，對企業(yè)價值和財務(wù)風(fēng)險的影響程度也不同。企業(yè)投資項目一般可分為對內(nèi)投資和對外投資兩大類。企業(yè)的對內(nèi)投資項目包括固定資產(chǎn)、流動資產(chǎn)等有形資產(chǎn)的投資和高新技術(shù)、人力資本等無形資產(chǎn)的投資。如果投資決策不科學(xué)、投資所形成的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)不合理，那么投資項目往往不能達(dá)到預(yù)期效益，影響企業(yè)盈利水平和償債能力，從而產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險。巨額固定資產(chǎn)和無形資產(chǎn)投資帶來的風(fēng)險尤其突出，興盛一時的巨人集團(tuán)、河南紅高粱快餐連鎖就是因為這類投資風(fēng)險失控而走向衰敗的。

6、3.3.現(xiàn)金流量風(fēng)險現(xiàn)金流量風(fēng)險是企業(yè)現(xiàn)金流出與現(xiàn)金流入在時間上不一致所形成的風(fēng)險。當(dāng)企業(yè)現(xiàn)金凈流量出現(xiàn)問題，無法滿足日常生產(chǎn)經(jīng)營、投資活動的需要，決策者及時采取防范和化解措施。財務(wù)風(fēng)險管理的監(jiān)控系統(tǒng)，是專門對企業(yè)所承受的財務(wù)風(fēng)險動態(tài)情況進(jìn)行監(jiān)督和跟蹤控制的系統(tǒng)，對可能或者已經(jīng)出現(xiàn)的財務(wù)風(fēng)險及時做出反映，并采取相應(yīng)防范和化解措施。3.3.企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的識別與評估企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的識別與評估企業(yè)財務(wù)風(fēng)險識別是財務(wù)風(fēng)險管理的第一步，其基本方法包

7、括現(xiàn)場觀察法、財務(wù)報表分析法、案例分析法、集合意見法、專家調(diào)查法、情景分析法、業(yè)務(wù)流程分析法等。財務(wù)風(fēng)險評估是在風(fēng)險識別的基礎(chǔ)上，量化估計財務(wù)風(fēng)險發(fā)生的概率和預(yù)期造成的損失，評估方法包括方差法、β系數(shù)與資本資產(chǎn)定價模型（CAPM）A計分法、風(fēng)險價值（VAR）評估模型法、綜合風(fēng)險指數(shù)模型評估法等。（四）企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理策略（四）企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理策略選擇適當(dāng)?shù)娘L(fēng)險管理策略，可以有效控制財務(wù)風(fēng)險發(fā)生的可能性及其造成的損失。企業(yè)可以采取的財務(wù)風(fēng)

8、險管理策略，主要有以下幾種：1.1.規(guī)避風(fēng)險規(guī)避風(fēng)險一是決策時，事先預(yù)測風(fēng)險發(fā)生的可能性及其影響程度，盡可能選擇風(fēng)險較小或無風(fēng)險的備選方案，對超過企業(yè)風(fēng)險承受能力、難以掌控的財務(wù)活動予以回避；二是實施方案過程中，發(fā)現(xiàn)不利的情況時，及時中止或調(diào)整方案。例如，如果企業(yè)投資另一家企業(yè)只是為了獲得一定收益，并不是為了達(dá)到控制被投資企業(yè)的目的，而債權(quán)投資就能實現(xiàn)預(yù)期的投資收益，那么即使股權(quán)投資將帶來更多的投資收益，企業(yè)也應(yīng)當(dāng)采用債權(quán)投資，因為其投

9、資風(fēng)險大大低于股權(quán)投資的風(fēng)險。2.2.預(yù)防風(fēng)險預(yù)防風(fēng)險當(dāng)財務(wù)風(fēng)險客觀存在、無法規(guī)避時，企業(yè)可以事先從制度、決策、組織和控制等方面提高自身抵御風(fēng)險的能力。例如企業(yè)銷售產(chǎn)品形成的應(yīng)收賬款占流動資產(chǎn)比重較高的，應(yīng)對客戶信用進(jìn)行評級，確定其信用期限和信用額度，從而降低壞賬發(fā)生率。風(fēng)險一旦爆發(fā)，企業(yè)將蒙受較大損失的，應(yīng)進(jìn)行預(yù)測分析，預(yù)先制定一套自保風(fēng)險計劃，平時分期提取專項的風(fēng)險補(bǔ)償金，如風(fēng)險基金和壞賬準(zhǔn)備金，以補(bǔ)償將來可能出現(xiàn)的損失。3.3.分

10、散風(fēng)險分散風(fēng)險財務(wù)風(fēng)險分散是企業(yè)通過多元化經(jīng)營、多方投資、多方籌資、外匯資產(chǎn)多元化、吸引多方供應(yīng)商、爭取多方客戶等措施分散相應(yīng)風(fēng)險。以多元化經(jīng)營為例，這是企業(yè)分散風(fēng)險的通常做法。它指一家企業(yè)同時介入多個基本互無關(guān)聯(lián)的產(chǎn)業(yè)部門、產(chǎn)品市場等。多元化經(jīng)營之所以能分散風(fēng)險，是由于不同產(chǎn)業(yè)、產(chǎn)品的市場環(huán)境是獨立或不完全相關(guān)的，從概率統(tǒng)計原理來看，經(jīng)營多種產(chǎn)業(yè)或者多種產(chǎn)品，其在時間、空間、利潤等因素上相互補(bǔ)充抵消，可以減少企業(yè)利潤風(fēng)險。因此，企業(yè)在