財務分析局限性及完善措施

1、T圈國◆爹及完善措施一、現(xiàn)行財務報表的局限性大多數(shù)財務分析都是事后分析，依據的是報表反映的情況，而報表反映的情況均是企業(yè)過去的財務狀況與經營業(yè)績。會計報表使用者取得會計報表的時間，與業(yè)務發(fā)生的時間間隔更長。因此，用過去的數(shù)據去判斷企業(yè)目前甚至將來的財務狀況會與實際不符、缺乏有用性。在分析財務報表自身的局限性前，先看下面一個例子：以美國總統(tǒng)胡佛和小布什的工資為例：1932年美國總統(tǒng)胡佛的年薪是7萬美元，而2002年小布什的年薪是40萬美元

2、，乍一看，覺得美國總統(tǒng)工資上升不少；但是如果將物價變動指數(shù)考慮進去，則1932年的7萬美元相當于現(xiàn)在的100萬美元。由此可見，美國總統(tǒng)的工資不是上升了，而是下降了。對于財務報表分析來說，同樣存在類似的問題，這是資產的歷史成本計價給報表分析者帶來的模糊和困惑，因為財務報表是會計的產物，會計有特定的假設前提和計量基礎，企業(yè)按規(guī)定執(zhí)行統(tǒng)一的規(guī)范進行會計核算，就避免不了自身的局限。對于財務報表自身的局限性，歸納起來主要有以下幾點：(一)財務報表

3、以原始成本為基礎，缺乏時效性財務分析所根據的都是反映在會計報表上的歷史資料，在此基礎上進行分析，不能滿足決策時的及時性要求。分析歷史性資料，評價以往的績效，雖可供企業(yè)決策參考，但企業(yè)面臨的畢竟是現(xiàn)實問題，不能對這些歷史資料依賴過重。因為這些資料往往沒有考慮通貨膨脹等因素和物價的變動，財務分析的依據均以原始成本為基礎，在物價波動較大的情況下，以原始成本為基礎進行分析，如果不加調整，顯然會受到物價因素的干擾而失去其應有的現(xiàn)實意義。(二)財務

4、報表數(shù)據未考慮期初到期末之間的變化數(shù)據企業(yè)可以在會計準則允許的范圍內，各自選擇使用不同的會計處理方法，會計處理方法的不同，使不同企業(yè)同類報表數(shù)據缺乏可比性，從而使計算結果有差異。根據現(xiàn)行會計制度的規(guī)定，企業(yè)的存貨發(fā)出計價方法、固定資產折舊方法、壞賬的處理方法、對外投資的核算方法、外幣報表折算匯率、所得稅會計中的核算方法等等，都可以有不同的選擇。(三)報表本身不能反映的內容我們一般以比率的形式將兩表的數(shù)據進行比較，但是，會計報表很難對有重

5、大參考價值，但又不能以貨幣單位來表達的內容進行分析評價。例如：企業(yè)管理者的能力、經驗、創(chuàng)新觀念及職工的素質、工作精神、效率等等，而這些因素卻往往會對企34業(yè)的績效產生重大影響。二、現(xiàn)行財務指標的局限性財務分析是以企業(yè)財務及其他相關數(shù)據指標為依據，通過對企業(yè)財務狀況的評價，對企業(yè)運營過程中的利弊得失做出判斷，對企業(yè)的發(fā)展趨勢做出預測，從而為改進企業(yè)財務管理和優(yōu)化企業(yè)經營決策提供重要的財務信息。但是，現(xiàn)行財務分析指標存在諸多不足和局限性。(

6、一)企業(yè)償債能力分析指標的局限性企業(yè)償債能力從靜態(tài)看，就是用企業(yè)資產清償企業(yè)的長、短期債務的能力；從動態(tài)看，就是用企業(yè)資產和經營過程創(chuàng)造的收益償還長、短期債務的能力。企業(yè)有關支付現(xiàn)金的能力和償還債務的能力是企業(yè)能否健康生存和發(fā)展的關鍵，也是投資者、債權人以及與企業(yè)相關的各方面都非常關心的問題。現(xiàn)實生活中，一些盈利能力很強，并有良好發(fā)展前景的企業(yè)突然宣告破產，其中一個原因就是到期債務無法清償。企業(yè)償債能力的分析是企業(yè)財務分析的主要內容之一

7、，它包括短期償債能力的分析和長期償債能力的分析。短期償債能力是企業(yè)經營活動的主要瓶頸，短期償債能力差，不僅維持日常交易活動困難，而且根本談不上如何計劃未來。(二)盈利能力分析指標的局限性盈利能力就是企業(yè)賺取利潤的能力。企業(yè)獲利能力與企業(yè)的財務狀況是相互制約、相互促進的，一個資金結構不合理，長短期資金來源和使用不平衡的企業(yè)，不可能有較高的獲利能力；企業(yè)的資金結構、資金平衡和償債能力等，都在一定程度上決定了企業(yè)的獲利能力；反映企業(yè)盈利能力的

8、指標主要有：銷售凈利率、銷售毛利率、成本費用利潤率、資產凈利率、凈資產收益率等。(三)營運能力分析指標的局限性營運能力指企業(yè)通過內部人力資源和生產資料的配置組合對財務指標所產生作用的大小。主要衡量指標：營業(yè)周期、存貨周轉率、應收賬款周轉率、流動資產周轉率和總資產周轉率j1存貨價值確定的不穩(wěn)定性。由存貨產生的未來短期現(xiàn)金流入量，常取決于銷售毛利的大小，一般企業(yè)均以成本表示存貨的價值，并據以計算流動比率。事實上，經由存貨而發(fā)生的未來短期內現(xiàn)

9、金流人量，除了銷售成本外還有銷售毛利，然而流動比率卻未考慮毛利因素。2擔保責任引起的負債。企業(yè)有可能以自己的資產為他人萬方數(shù)據豐田國白白啕替命mTJ財務4、新局限性忍、完善持他蔡效鋒一、現(xiàn)行財務報我的局限性大多數(shù)財務分析都是事腦分析，依據的是報表反映的情況，而報表反映的情況均是企業(yè)過去的財務狀況與經營業(yè)績。會計報表使用者取得會計報表的時間，與業(yè)務發(fā)生的時間間隔更長。因此，用過去的數(shù)據去判斷企業(yè)目前甚至將來的財務狀況會與實耐不符、缺乏有用

10、性。在分析財務報表自身的局限性前，先著下面…個例子:以英闊總統(tǒng)胡佛和小布什的工資為例:1932年榮罔總統(tǒng)胡佛的年薪是7萬榮妃，而2002年小布什的年薪劇0萬英元，乍一看，覺得熒閣總統(tǒng)工資上升不少d且是如果將物價變動指數(shù)考慮進去，則1932年的7萬美元相當于現(xiàn)在的1∞萬榮元。由此可見，榮罔總統(tǒng)的工資不是上升了，而是下降了。對于財務報表分析來說，阿樣存在操似的問題，這是資產的歷史戚本計價給報表分析者帶來的模糊和困撼，因為財務報表是會計的產物

11、，會計有特定的假設前提和計最基礎，企業(yè)按規(guī)定執(zhí)行統(tǒng)一的規(guī)砸進行會計核算，就避免不了自身的局限。對于財務報表自身的周限性，歸納起來主要有以下幾點:(一)財務報表以原始成本為基礎，缺乏時效性財務分析所根據的都是反映在會計報表上的歷史資料，在此基礎上進行分析，不能滿足決策時的及時性要求。分析歷史性資料，評價以往的攢效，雖可供企業(yè)決策參考，但企業(yè)回臨的畢竟是現(xiàn)實問題，不能對這些歷史資料依頓過重。因為這些資料往往沒有考慮通貨膨脹等因素和物價的變動

12、，財務分析的依據均以原始成本為基礎，在物價披動較大的情況下，以服始戚本為基礎進行分析，如果不加調整，雖然會受到物價因素的干擾而失去其應有的現(xiàn)實意義。(工)財務報表數(shù)據米考慮期初到期末之間的變化嗷據企業(yè)可以在會計準則允許的泡圍內，各自選擇使用不同的合計處理方法，會計處黯方法的不同，使不同企業(yè)同類報表數(shù)據缺乏可比性，從而使計算結果有撞異。根據現(xiàn)行會計制度的規(guī)定，企業(yè)的存貨發(fā)出計價方法、回定資產折舊方法、壞賬的處理方法、對外投資的核算方法、外

13、幣報表折算匯率、所得稅會計中的核算方法等等，都可以有不同的選擇。(三)報表本身不能反映的內容我們一般以比率的形式將兩表的數(shù)掘進行比較，但是，會計報表很難對有3最大參考價值，但又不能以貨幣單位來表達的內容進行分析評價。例如:企業(yè)管理者的能力、經驗、創(chuàng)新觀念及職工的素質、工作精神、效率等等，而這些因素卻往往會對企34業(yè)的績敷產生重大影響。二、現(xiàn)行財務指標的局限性財務分析是以企業(yè)財務及其他相關數(shù)據指標為依據，通過對企業(yè)財務狀況的評價，對企業(yè)運

14、蕾過程中的利弊得失做出判斷，對企業(yè)的發(fā)展簡勢做出預測，從而為改進企業(yè)財務管理和優(yōu)化企業(yè)提背決策提供重要的財務信息。但是，現(xiàn)行財務分析指標存在諸多不足和局限性。)企業(yè)償債能力分析指標的局限性企業(yè)償債能力從靜態(tài)辛苦，就是用企業(yè)資產清償企業(yè)的長、姐期債務的能力從動態(tài)肴，就是用企業(yè)資產和經背過程創(chuàng)造的收報償還長、短期債務的能力。企業(yè)有關支付現(xiàn)金的能力和償還債務的能力是企業(yè)能否健康生存和發(fā)展的關鍵，也是投資者、債權人以及與企業(yè)相關的各方麗都非常關

15、心的問翩?，F(xiàn)實生活中，一些盈利能力很強，并有良好發(fā)展前景的企業(yè)費然宣告破產，其中一個原因就是到期債務無法清償。企業(yè)償債能力的分析是企業(yè)財務分析的主要內容之一，它包括短期償債能力的分析和長期償債能力的分析。短期償債能力是企業(yè)經營活動的主要瓶頸，短期償債能力盞，不僅維持日常交易活動困難，而且根本談不上如何計劃未來。(二)盈利能力分析指標的局限性盈利能力就是企業(yè)賺取利潤的能力。企業(yè)寂利能力與企業(yè)的財務狀況是相互制約、相互促進的，一個資金結構不

16、合理，長短期資金來源和使用不平衡的企業(yè)，不可能有較高的挾利能力企業(yè)的資金結構、資金平衡和償債能力等，都在一定程度上決定了企業(yè)的獲利能力反映企業(yè)盈利能力的指標主要有:銷售凈利率、銷售毛利率、成本費用利潤率、資產凈利率、凈資產收益率等。(五)營運能力分析指標的局限性營運能力指企業(yè)通過內部人力資掘和生產資料的配置組合對財務指標所產生作用的大小。主要衡量指標:營業(yè)周期、存貨周轉率、應收賬款周轉率、流動資產周轉率和總資產周轉率。1存貨價值確定的不

17、穩(wěn)定性。由存貨產生的米來短期現(xiàn)金梳人景，常取決于銷售毛利的大小，一般企業(yè)均以成本表示存貨的價值，井據以計算流動比率。事實上，經由存貨而發(fā)生的未來短期內現(xiàn)金流入最，除了銷售成本外還有銷售毛利，然而流功比率卻未考慮毛利因素。2.擔保責任引起的負債。企業(yè)有可能以自己的資產為他人提供擔保，如：為他人向金融機構借款提供擔保，為他人履行有關經濟責任提供擔保等。這種擔保有可能成為企業(yè)的負債，增加償債負擔。3應收賬款的偏差性。在分析流動比率時，如單純把

18、應收賬款的多寡視為未來現(xiàn)金流入量的可靠指標，而未考慮企業(yè)的銷貨條件、信用政策及其他有關因素，則難免會發(fā)生偏差。三、改進財務分析的建議(一)對財務報表局限性的完善措施1對于通貨膨脹的影響。我們可以按照不變價格計算現(xiàn)金流量，調整投資項目的現(xiàn)金流量，扣除通貨膨脹的影響。對報表中的資料應盡量給予量化的計算，對于需要企業(yè)自己估計和計量的項目，如計提壞賬準備金、固定資產計提折舊等，應規(guī)定的更為具體，盡量避免因人為估量帶來的誤差。財務分析人員在對企業(yè)

19、進行財務分析時也不能僅僅限于企業(yè)的財務報表，還可以參考企業(yè)公開披露的其他信息，如經營情況回顧與展望、資金運用計劃與實施情況等，將財務比率分析和企業(yè)的綜合分析結合起來，客觀準確地評價企業(yè)。2對于財務報表的依據?？梢詫⑵髽I(yè)的本期績效與歷年績效進行分析比較，運用多期比較分析、結構百分比分析、定基百分比趨勢分析等方法，可以反映出企業(yè)財務狀況和經營成果的變動趨勢，有助于會計評價，進而預測發(fā)展趨勢。3對于財務報表數(shù)據的可比性。預算計劃是企業(yè)自己制定

20、的要本期予以實現(xiàn)的目標，將本期績效與本期目標進行分析比較，可以判斷和衡量企業(yè)當前財務狀況和經營成果所達到的水平，以及期望值之間的差距；將本期績效與同行業(yè)平均水平或先進水平進行比較，可以反映企業(yè)在市場上的競爭地位。4對于財務報表的發(fā)展方向。財務報表分析的目的基本是基于“決策有用性”，財務報表的分析主體有企業(yè)內部管理當局、外部投資者(潛在和非潛在)、債權人、供應商、政府稅務機關及其他利害關系人依據分析目的不同，財務報表分析各有側重；財務報表

21、分析的對象主要是三張基本財務報表提供的信息，采用的分析方法主要是比率分析法，相應的，以比率分析法計算出來的財務指標為主要的財務指標，成為判斷和決策的主要依據；財務報表分析項目要集中在盈利能力、流動性和償債能力上，對資產負債表和利潤表兩張財務報表分析比較完整；對于上市企業(yè)，市價比率中的每股盈余和凈資產收益率必須披露；杜邦財務體系成為綜合分析中的主要方法，通過凈資產收益率這一核心指標，采取順藤摸瓜的形式來找出問題所在。(二)完善財務指標分析

22、的建議1進行財務分析時應注重從以下方面人手。在進行財務分析時，不僅應該從靜態(tài)的角度看問題，更應該以動態(tài)的眼光對企業(yè)的盈利能力、資產運營能力、還有開拓市場、創(chuàng)造市場和把握市場的能力進行分析。運用財務指標進行財務分析時，應該將近三年的財務數(shù)據結合起來，一方面注意有關數(shù)據的勾稽關系，另一方面注意發(fā)生不正常變化的指標，重點對這些指標進行分析。將企業(yè)的本期績效與歷年績效進行分析比較，運用多期比較分析、結構百分比分析、定基百分比趨勢分析等方法，可以

23、反映出企業(yè)財務狀況和經營成果的變動趨勢，有助于會計評價，進而預測發(fā)展趨勢。對財務指標進行統(tǒng)一定義，使其El徑一致，這樣對比分析才有意義；對重要的財務指標進行重點分析，并盡可能采用多種方法驗證其真實性；將絕對指標和相對指標結合起來分析；從企業(yè)在無形資產方面的投人情況，分析該企業(yè)的發(fā)展?jié)摿?，并可能從財務報表附注中提煉?shù)據。2對企業(yè)短期償債能力的分析。在分析短期償債能力時，除了運用流動比率和速動比率外，還應與其他指標結合起來分析，才能更合理、

24、真實地反映償債能力。例如：可使用應收賬款周轉率、現(xiàn)金周轉率、以及各項流動比率。在反映償債能力的指標中，應增加經營現(xiàn)金到期債務比、經營現(xiàn)金流動負債比、現(xiàn)金債務總額比指標。通過現(xiàn)金和債務的比較，能更加真實客觀地反映企業(yè)的償債能力。上述比率越大，分別說明企業(yè)償還本期到期債務、短期債務和全部債務的能力越強；反之，則表明企業(yè)償債能力越弱。當然，并非上述比率越大越好，這是因為現(xiàn)金的流動性、支付力雖強，但其收益性較差，使過多的資產滯留在現(xiàn)金形態(tài)上，會

25、降低企業(yè)的獲利能力。3功Ⅱ強企業(yè)現(xiàn)金流量情況的分析。要加強對企業(yè)現(xiàn)金的管理，在企業(yè)經營環(huán)境El趨復雜和資本市場衍生金融工具層出不窮的背景下，現(xiàn)金流量信息愈來愈受到企業(yè)管理層的重視，許多企業(yè)發(fā)生財務危機不是因為缺乏贏利能力，而是因為現(xiàn)金的短缺造成企業(yè)信用的喪失。因此，進行財務分析時應從以“利潤”為中心轉向以“現(xiàn)金流量”為中心。分析營運資本投資和利息支付前的經營活動現(xiàn)金流量，檢查企業(yè)是否能通過經營活動產生足夠的現(xiàn)金流量；分析營運資本投資后、

26、利息支付前的經營活動現(xiàn)金流量，評價企業(yè)的營運資本管理是否有效率；分析營運資本投資和利息支付后的現(xiàn)金流量，評價企業(yè)是否能夠滿足其利息支付義務；分析股利支付前的自由現(xiàn)金流，評價企業(yè)用內部產生的現(xiàn)金流為長期性投資提供資金的能力；分析股利支付后的自由現(xiàn)金流，評價企業(yè)支付股利的能力和企業(yè)股利政策的可持續(xù)性；分析外部融資活動后的現(xiàn)金凈流量，評價企業(yè)的籌資政策。利用這些指標逐年變化信息，為評價企業(yè)現(xiàn)金流量的動態(tài)穩(wěn)定性，提供有價值的信息。綜上所述，財務

27、分析固然非常重要，可以為財務決策、計劃和控制提供較大的幫助，但我們絕不能以一種不假思索的態(tài)度來看待財務分析所得到的各類指標，只能謹慎地使用財務分析，不可將其絕對化，要認清財務分析與評價的局限性，必要時做適當?shù)卣{整，以便正確決策。(作者單位：常州國瑞稅務師事務所有限公司)35萬方數(shù)據提供損保，如:為他人向金融機構借款提供損保，為他人履行有關經濟責任提供擔保等。這種擔保有可能成為企業(yè)的負債，增加償債負擔。3.應收賬款的偏差性。在分析流動比率

28、時，如單純把應收賬款的多寡視為未來現(xiàn)金流入量的可靠指標，而未考慮企業(yè)的銷貨條件、倍用政策及其他有關因素，則難免會發(fā)生偏楚。、改進財務分析的建議(一)對財務報表周限性的完善措施1.對于通貨膨脹的影響。我們可以按照不變價格計算現(xiàn)金流量，調黯投資項目的現(xiàn)金流撮，扣除通貨膨脹的影響。對報表中的資料應盡量給予量化的計算，對于需要企業(yè)自己估計和計囊的明目，如計提壞脹準備金、固定資產計提拆舊等，應規(guī)定的更為具體，盡量避免因人為估量帶來的誤差。財務分析

29、人員在對企業(yè)進行財務分析時也不能儀儀限于企業(yè)的財務報表，還可以參考企業(yè)公開披露的其他信息，如經膏情況回眼與鵬輯、資金邊用計劃與實施情況等，將財務比率分析和企業(yè)的綜合分析結合起來，事觀準確地評價企業(yè)。2.對于財務報表的依據。可以將企業(yè)的本期績效與歷年籟效進行分析比較，運用多期比較分析、結構百分比分析、應基百分比趨勢分析等方法，可以反映出企業(yè)財務狀況和經營成果的變動趨勢，有助于會計評價，進而預測發(fā)展趨勢。3.對于財務報表數(shù)據的可比性。預算計

30、劃是企業(yè)自己制定的要本期予以實現(xiàn)的目標，將本期績效與本期目標進行分析比較，可以判斷和街景企業(yè)當前財務狀況和級營成果所達到的水平，以及期盟值之間的襲距將本期攢效與同行業(yè)平均水平或先進水平進行比較，可以反映企業(yè)在市場上的競爭地位。4.對于財務報表的發(fā)展方向。財務報表分析的目的基本是基于“決策有用性財務報表的分析主體有企業(yè)內部管理當局、外部投資者(潛在和非潛在)、債權人、供應商、政府稅務機關及其他利害關系人依據分析目的不間，財務報表分析各有側

31、財務報表分析的對象主要是主張基本財務報表提供的信息，采用的分析方法主要是比率分析法，相應的，以比率分析法計算出來的財務指標為主要的財務指標，成為判斷和決策的主要依據財務報表分析項目要集中在盈利能力、流動性和償債能力上，對資產負債褒和利潤表兩張財務報褒分析比較完整對于上市企業(yè)，市價比率中的每股盈余和凈資產收益率必須披露杜邦財務體系成為綜合分析中的主要方法，通過凈資產收益率這一核心指標，采取順藤摸瓜的形式來找出問睡所在。(二)究替財務指標分

32、析的建議1.進行財務分析時應注重從以下方面入手。在進行財務分析時，不僅應該從靜態(tài)的角度看問題，更應該以動態(tài)的眼光對企業(yè)的盈利能力、資產遠蕾能力、還有開拓市場、創(chuàng)造市場和把握市場的能力進行分析。運用財務指標進行財務分析時，股詼將近三年的財務數(shù)據結合起來，一方面注意有關數(shù)據的勾稽關系，另一方面注藏發(fā)生不正常變化的指標，囊點對這些指標進行分街，將企業(yè)的本期攢效與歷年績效進行分析比較，邊用多期比較分析、結構百分比分析、應基百分比趨勢分析等方法，

33、可以反映出企業(yè)財務狀況和經營成果的變動蠟勢，有助于會計評價，進而預測發(fā)牒趨勢。對財務指標進行統(tǒng)一定義，使其口徑一載，瓊樣對比分析才有意義對3重要的財務指標進行囊點分析，并盡可能采用多種方法驗證其真實性將絕對指標和相對指標結合起來分析從企業(yè)在無形資產方面的投入情況，分析該企業(yè)的發(fā)展?jié)摿?，并可能從財務報表附注中提煉?shù)據。2.對企業(yè)短期償債能力的分析。在分析姐期償債能力時，除了運用流動比率和速動比率外，還應與其他指標結合起來分析，才能覽合蝶、

34、真實地反映償債能力。例如:可使用應收賬款周轉率、現(xiàn)金周轉率、以及各項攪動比率。在反映償債能力的指標中，臟增加經營現(xiàn)金到期債務比、經營現(xiàn)金流動負債比、現(xiàn)金債務總額比指標。通過現(xiàn)金和債務的比較，能更加真實睿觀地反映企業(yè)的償債能力。上述比率越大，分別說明企業(yè)償還本期到期債務、短期債務和全部債務的能力越強反之，則表明企業(yè)償債能力越弱。當然，并非上述比率越大越好，這是因為現(xiàn)金的流動性、支付力雖強，但其收益性較差，使過多的資產滯留在現(xiàn)金形~上，會降

35、低企業(yè)的旅利能力。3.加強企業(yè)現(xiàn)金流最情況的分析。要加強對企業(yè)現(xiàn)金的管理，在企業(yè)經營環(huán)境日蠟復雜和資本市場衍生金融工具層出不窮的背景下，現(xiàn)金流量倍息愈來愈受到企業(yè)管理腥的重視，許多企業(yè)發(fā)生財務危機不是因為缺乏贏利能力，而是因為現(xiàn)金的短缺造成企業(yè)信用的喪失。因此，進行財務分析時應從以“利潤“為中心轉向以“現(xiàn)金流量“為中心。分析蕾搖資本投資和利息支付前的經營活動現(xiàn)金流量，檢蔚企業(yè)是否能通過能營活動產生足夠的現(xiàn)金流貴分析膏越資本投資后、利息交

36、付前的經營活動現(xiàn)金流囂，評價企業(yè)的營運資本管理是否有效率分析營運資本投資和利息支付后的現(xiàn)金流量，評價企業(yè)是杏能夠滿足其利息支付義務分析股利支付前的自由現(xiàn)金流，評價企業(yè)用內部產生的現(xiàn)金流為長期性投資提供資金的能力分析股利支付后的自由現(xiàn)金流，評價企業(yè)支付股利的能力和企業(yè)脆利政策的可持鍵性分析外部融資活動后的現(xiàn)金凈流囊，評價企業(yè)的籌資政策。利用這些指標煤年變化情息，為評價企業(yè)現(xiàn)金流量的動~穩(wěn)定性，提供有價值的信息。綜上所述，財務分析陰然非常重