做市商制度與銀行間債券市場流動性分析.pdf_第1頁
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文檔簡介

1、做市商制度作為重要的交易機制已經被越來越多的證券市場所引用，大量研究表明，交易機制直接關系到證券市場功能的實現和運行質量的提高，對市場的流動性有著深刻的影響。銀行間債券市場作為我國最大的證券市場，同時也是第一個正式引入做市商制度的金融市場，已經積累了近7年的實踐經驗和相關數據，提供了一個非常有價值的研究樣本，所以，對于銀行間債券市場做市商制度的深入研究具有很強的理論和現實意義。 本文首先在做市商制度的理論基礎上，分析了做市商的行

2、為方式和做市流程，緊接著介紹了銀行間債券市場交易機制的特點，研究了我國銀行問債券市場交易機制的現狀與特點，并對詢價制與做市商制進行了比較。然后，文章重點分析了做市商提高市場流動性這一根本功能。在深入進行理論分析的基礎上，本文利用銀行間債券市場雙邊報價和日交易數據，使用多種統計及計量方法，對銀行間債券市場流動性的影響因素進行了實證研究，得到以下結論：銀行間債券市場的流動性與做市商數量、債券的剩余期限、日交易量正相關，與債券的波動率無顯著相

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