試論我國開放式基金績效評估.pdf

1、隨著我國基金業(yè)的快速發(fā)展，開放式基金己經成為證券市場的一支重要隊伍。科學、合理地評估基金績效，可以為基金公司、投資者和監(jiān)管當局提供豐富的投資決策信息，不僅是一種評價投資管理價值的方法，也是基金業(yè)規(guī)范、健康發(fā)展的一個關鍵性環(huán)節(jié)。本文正是在借鑒國外先進理論與經驗的基礎之上，緊密結合中國基金市場的實際情況，對國內的證券投資基金績效進行了多角度多層面的研究分析，為基金投資者、監(jiān)管者、基金管理公司以及基金業(yè)的發(fā)展提供一些參考。
　　 首先

2、，文章借鑒了西方成熟的經濟金融理論，利用現(xiàn)代投資組合理論、資本資產定價模型、套利定價理論和有效市場假說對我國證券投資基金的業(yè)績評價進行了理論探討。
　　 其次，運用單因素分析、選股與擇時能力分析、因子分析與聚類分析相結合的分析方法，對我國2004年9月30日以前設立的40只開放式基金就其在2006年1月1日至2008年12月31日期間的周數據進行了實證分析。我國開放式基金業(yè)績受系統(tǒng)風險影響較大：夏普指數、詹森指數顯示我國開放式基

3、金能夠取得高于市場基準的收益：我國基金經理具備一定的選股能力和較好的擇時能力且二者之間不存在明顯的負相關性：我國基金業(yè)績不具有持續(xù)性但是并不顯著。在對以上指標比較分析的基礎上，從基金業(yè)績的投資收益率、風險、風險調整績效指標、選股與擇時能力四個方面選取8個指標，通過主成分分析法來簡化評價信息，獲取三個公共因子并根據公共因子貢獻率作為權重獲得最終的綜合評價結果。
　　 最后，文章對不同方法所得出結論的差異性進行了分析并試圖從理論上做