非剛性兌付背景下KMV模型違約預測效果研究.pdf_第1頁
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文檔簡介

1、我國債券市場規(guī)模增長迅速，截至2015年末我國債券市場余額達到48萬億元，位居全球第三。信用債券余額達到14.3萬億元，位居全球第二，債券市場已經(jīng)成為實體經(jīng)濟除銀行貸款外的第二大融資渠道。我國債券市場已經(jīng)打破剛性兌付，隨著債券余額規(guī)模的擴大與經(jīng)濟周期的輪動，預期市場上債券違約的案例也會逐漸增多，急需有效的信用風險度量方法。信用風險模型在我國起步較晚，本文試圖應用基于期權定價理論的KMV模型，將股權價值看作標的物是公司資產而行權價格是公司

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