金融危機下政府注資對金融資產價格影響的計量分析.pdf_第1頁
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文檔簡介

1、2007年爆發(fā)于美國的次級貸款危機被稱為自大蕭條以來最嚴重的一場金融危機，并以極快的速度迅速蔓延至全球。次級貸款危機引發(fā)的經濟危機，對包括中國在內的世界經濟產生了巨大而深遠的影響。面對金融風暴，各國政府紛紛采取行動，打通救市之路，中國也不例外。
　　本文首先選擇了政府支出、稅收收入、貨幣供應量和新增信貸4個指標來量化政府應對金融危機的注資行為，以上證指數作為金融資產價格的代表，選取從2005年1月到2011年3月的月度數據，運用協

2、整檢驗方法、VEC模型以及脈沖響應函數和方差分解等方法全面的分析了政府注資行為對金融資產價格的影響。長期看來，政府加大支出和減少稅收對股票價格的上揚有促進作用，在高通脹的形勢下，加大貨幣供應量和新增信貸量會抑制股價上漲。其次選取上證綜指自2006年1月4日至2010年12月31日共1215個日收盤指數，以2008年11月9日中國政府公布4萬億投資計劃為分界點，運用GARCH族模型對比分析了投資計劃公布前后股指收益率波動性的變化，從市場穩(wěn)

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