宏觀調控對股票價格波動沖擊效應研究——以房地產股票價格為例.pdf

1、房地產業(yè)是一個政策敏感型、資金密集型行業(yè)，這兩個特征將房地產業(yè)、政府宏觀調控政策和地產股市緊密聯系在一起。地產股市承擔著房地產業(yè)籌融資、資源配置的功能，同時也是經濟發(fā)展的晴雨表，發(fā)揮著經濟預測、價值發(fā)現的功能，二者通過資金紐帶，建立起了相互依賴、高度關聯的密切關系，因此地產調控政策往往通過對地產股市產生影響來對地產市場發(fā)揮效力。本文借鑒國內外較為成熟的相關研究成果，運用Fast ICA、多元線性回歸、統(tǒng)計檢驗等多種研究方法，運用Fast

2、 ICA從眾多影響地產股價波動的因素中尋出關鍵性影響因子，并對其影響效力進行求證，全面科學的探究宏觀調控政策對房地產股票價格的波動沖擊效應從而為有效合理調節(jié)房地產市場做出科學的政策指導。
　　主要內容包括:(1)從理論層面概述了地產股價指數波動的影響因素——宏觀經濟政策、公司因素及其他;(2)采用快速獨立成分分析法(Fast ICA)找到影響地產股價指數波動的潛在決定性因素:大盤走勢和政府宏觀調控政策;(3)借鑒相關研究成果和經濟

3、學理論，從理論層面分析了房地產市場政府宏觀調控對地產股價指數影響的理論模型、政府調控政策對地產股價的影響途徑等;(4)通過建立多元線性回歸模型，就不同類調控政策對地產股價的長短期影響及影響程度進行實證研究，并利用創(chuàng)新性的殘差杠桿圖等驗證方法證明模型建立的有效性，從而證明不同宏觀調控政策對地產股指波動的不同影響;(5)在結合當前國家進一步加強房地產市場調控的背景下，提出宏觀調控的政策建議。
　　本文的研究結論有:(1)土地調整政策、

4、實施差別化房貸政策對地產指數的影響顯著。(2)銀行存貸款利率的調整、公租房建設對地產股指數的影響較為顯著。(3)土地清算計稅政策、土地增值稅預征稅率提升政策和提高二套房貸首付比例政策與地產指數走勢負相關。
　　本文的政策建議為:(1)對銀行利率、銀行準備金率、公積金存貸款率等利率指標進行閉環(huán)調控。(2)有效引導房地產市場理性需求，保持合理的二套房貸首付比例和公積金貸款比例。(3)繼續(xù)加強土地市場調控和監(jiān)管力度。(4)推進以公租房建