國際銅價形成機制與決定因素的實證研究.pdf

1、在近年來國際經濟快速發(fā)展下,倫敦金屬交易所(LME)的現(xiàn)貨銅價由2001年11月的每噸1318.25美元,上漲至2006年5月的歷史最高價每噸8800美元,振幅高達567.55％。銅是經濟發(fā)展中最重要且使用最廣的基本金屬,銅的應用中,64％是運用在目前影響全球經濟發(fā)展最大的電子電機產業(yè),而其中60％是使用在電線電纜這一影響各國基礎建設的重要產業(yè),且銅亦占線纜產業(yè)各產品成本的20～95％不等。因此,了解國際銅價的重要決定因素將有助于相關用

2、銅產業(yè),尤其是線纜產業(yè),有效降低購銅成本的波動風險,提早因時制宜,進而增強企業(yè)的競爭力。
　　 本研究主要是探討國際銅價形成機制與決定因素。首先,先就國際銅價形成機制及相關決定因素作敘述性探討,并佐以相關走勢圖觀察,而考量的相關因素包括供需關系、國際經濟發(fā)展、全球物價水平、銅的生產成本、國際基金操作、相關商品如石油的價格波動、美元指數(shù)、用銅行業(yè)發(fā)展趨勢的變化等方面;接下來,本研究對銅及線纜產業(yè)及其兩者相關性作探討。實證的方法則主

3、要以VECM方法估計并觀察各決定因素之間的脈沖反映函數(shù),以分析變量間的相互影響情形,也同時分析各因素間的長、短期影響關系。
　　 本研究實證結果表明,LME庫存量、LME期貨價格、美國及中國工業(yè)生產指數(shù)、OPEC原油價格、美元指數(shù)等皆會對LME現(xiàn)貨銅價產生影響;LME庫存量與LME現(xiàn)貨銅價為反向影響關系,LME期貨價格、美國及中國工業(yè)生產指數(shù)、OPEC油價、美元指數(shù)則為正向影響關系。針對這一結果,本研究建議國內相關產銅、用銅企業(yè)