農業(yè)行業(yè)2019年投資策略黎明已至，豬周期反轉帶動產業(yè)鏈景氣度向上

1、目錄1.生豬養(yǎng)殖：非洲豬瘟疫情持續(xù)擴散，豬價周期拐點或加速到來..................61.1非洲豬瘟疫情防控形勢嚴峻，行業(yè)落后產能加快退出.....................61.2行業(yè)變革之際，關注豬周期反轉的投資機會.............................91.2.1疫情的點狀爆發(fā)或將成為行業(yè)常態(tài)，區(qū)域價格分化持續(xù)...............91.2.2大型養(yǎng)殖企業(yè)將成為主導產業(yè)走向的中堅力量

2、.......................91.2.3上市公司產能投建放緩，建議關注溫氏股份、新希望................102.飼料：不同品類飼料分化演繹.............................................122.1畜禽飼料新標準發(fā)布，豆粕年需求量有望大幅降低.....................122.2不同品類飼料分化演繹...........................

3、..................142.2.1豬料：非洲豬瘟疫情大范圍擴散或導致銷量承壓..................142.2.2禽料：養(yǎng)殖盈利較好疊加存欄量回升，銷量有望保持高增.........152.2.3水產料：普通顆粒料和膨化料銷量增速繼續(xù)分化..................152.3重點關注標的.....................................................163.動

4、物疫苗：豬價景氣有望帶動高端苗需求...................................173.1明年的生豬養(yǎng)殖市場預計對政采苗和市場苗形成不同影響...............173.2行業(yè)政策變化影響明年口蹄疫招采市場分配...........................173.3建議關注：生物股份、中牧股份.....................................194.禽養(yǎng)殖：景氣度緩慢下行.

5、................................................194.1全年行情回顧：禽鏈各環(huán)節(jié)景氣度明顯回升...........................194.22019年展望：禽鏈景氣度或將緩慢下行...............................194.2.1供給端：強制換羽逐漸增多或顯著增加毛雞出欄量...............194.2.2需求端：流感影響減弱疊加豬肉替

6、代效應，禽肉需求料將保持平穩(wěn).224.3重點關注標的.....................................................225.種子：品種井噴，行業(yè)競爭更趨激烈.......................................225.1玉米種有望逐漸回暖，稻種市場仍處調整期...........................225.2新銷售季開啟，關注龍頭種企復蘇勢頭.........

7、......................256.市場表現：前11個月跑贏大盤6.22個百分點...............................257.重點公司盈利預測和估值.................................................278.風險提示...............................................................28圖31全

8、國在產祖代白羽肉雞周存欄數據（萬套）.............................20圖32全國在產父母代白羽肉雞周存欄數據（萬套）...........................21圖33全國后備父母代白羽肉雞周存欄數據（萬套）...........................21圖34雞苗和毛雞價格.....................................................21圖3

9、5全國在產父母代理論&實際存欄量......................................21圖3620142018年一季度中國H7N9流感感染病例數.........................22圖372015Q12018Q3肯德基同店銷售增速.................................22圖38近年國審品種數量（個）....................................

10、.........23圖39玉米收購價（元噸）................................................24圖40稻谷庫存量（萬噸）.................................................24圖41稻谷收購價（元噸）................................................24圖42部分種企國審水稻品種數量及占比....