建筑材料行業(yè)深度分析藥用玻璃，一致性評價風已起，龍頭啟動再成長

1、目錄索引研究背景.....................................................................5注射劑一致性評價政策風已起..............................................5注射劑玻璃包材升級推動企業(yè)盈利空間擴張..................................6結構升級，注射劑玻璃包材行業(yè)潛在增長空間達1~3倍...

2、..........................7目前注射劑玻璃包材市場空間有多大？......................................7注射劑一致性評價可以帶來多大增長空間？.................................10藥包材升級對下游藥企成本壓力如何？.....................................20中性硼硅注射劑玻璃瓶的替代有望集中在前3~6年....

3、.......................21一致性評價下，龍頭包材企業(yè)將分到更多的蛋糕..................................23試錯成本高，藥企首選龍頭包材企業(yè).......................................23模制瓶VS管制瓶........................................................25中性硼硅管制瓶及安瓿“制瓶”壁

4、壘低、競爭激烈；“拉管”技術仍未突破...........26中性硼硅模制瓶壁壘高、競爭者少.........................................28山東藥玻成長空間仍然較大....................................................30模制瓶龍頭，業(yè)績穩(wěn)健增長...............................................30經營質量

5、高，資金充裕產能擴張蓄勢待發(fā)...................................30從國際龍頭GERRESHEIMER看山東藥玻成長邏輯與優(yōu)勢.......................31投資建議：繼續(xù)看好山東藥玻中線機會..........................................37風險提示..................................................

6、..................37圖39：山東藥玻與Gerresheimer量價拆分對比（2017年數據）....................33圖40：營收材料成本：中硼硅玻璃注射劑瓶產品附加值更高............................34圖41：中國注射劑瓶銷量份額占全球比例過半..................................................34圖42：山東藥玻產能布局

7、..................................................................................34圖43：山東藥玻員工數量少（人）....................................................................36圖44：山東藥玻藥用玻璃人均銷量高（萬支人）............................

8、..................36圖45：山東藥玻人均薪酬低（元年）...............................................................36圖46：員工薪酬營收：山東藥玻人工費用低（%）............................................36表1：美國藥典中藥用玻璃材料分類.................................

9、...................................6表2：注射劑玻璃包材領域主流企業(yè)產品結構......................................................8表3：下游注射劑生產企業(yè)標明使用中性硼硅玻璃包材的品規(guī)較少......................8表4：國內注射劑玻璃包材現有市場空間測算.....................................

10、.................9表5：需要做一致性評價的藥企及其品種統(tǒng)計....................................................11表6：2016年一致性評價范圍外注射劑產量（萬支）........................................12表7：口服固體制劑一致性評價細則：旨在淘汰非一致性評價仿制藥.................15表8：江西省對部分未通過

11、一致性評價的藥品暫停網上采購資格........................15表9：江西省對部分未通過一致性評價的藥品暫停網上采購資格........................15表10：一致性評價后預計將有大量品規(guī)失去集中采購資格.................................18表11：一致性評價下，注射劑玻璃包材行業(yè)在悲觀情況下增長空間約30億元，樂觀情況下增長空間約90億元.............

12、................................................................19表12：部分品種競爭十分激烈，若第一次審批失敗可能會掉隊（以口服固體制劑阿莫西林膠囊為例）.............................................................................................25表13：模制瓶和管制瓶使用方

13、面區(qū)別不大.........................................................25表14：中性硼硅管制注射劑瓶參與者眾多，競爭激烈........................................27表15：中性硼硅玻璃安瓿參與者眾多，競爭激烈...............................................27表16：中性硼硅玻璃管技術主要由外資企

14、業(yè)掌握...............................................28表17：中硼硅模制注射劑瓶競爭者少................................................................29表18：中性硼硅管制注射劑瓶、安瓿產能建設資金需求....................................31表19：Gerresheimer注射劑玻璃瓶