家族企業(yè)大股東掏空問題探究——基于-ST宏盛的案例分析.pdf

1、公司治理理論中的委托代理理論主要涉及兩個方面，一方面是所有者與經營者之間的委托代理關系，另一方面是控股股東與中小股東的委托代理關系。隨著現(xiàn)代公司治理機制的不斷完善，委托代理問題的核心已由原來傳統(tǒng)的委托代理關系轉變?yōu)楣蓶|之間的利益沖突。上市公司中的控股股東可以通過其所掌握的控制權管理公司的日常事務，做出經營決策，也可以憑借控制權為自身進行利益輸送，表現(xiàn)為控股股東掏空上市公司。股東之間的利益沖突已成為當前實務研究的熱點。家族企業(yè)作為企業(yè)普遍

2、存在的一種形式，其在國內外的經濟領域中占有較大比例，由于其管理結構的特殊性，代理沖突問題表現(xiàn)得更為突出。而根據(jù)目前的研究發(fā)現(xiàn)，學術界大多采用實證方式對這一問題進行研究，研究也大多針對總體層面進行，運用案例方式進行的研究少之又少，更不必說對于家族企業(yè)的掏空問題進行的案例研究則屈指可數(shù)。因此，本文基于大股東龍氏家族掏空宏盛科技上市公司的實例，通過分析龍氏家族掏空宏盛科技的路徑，來研究其掏空行為產生的動因及后果，同時為遏制家族企業(yè)上市公司的大

3、股東掏空行為提供指導和借鑒。
　　本文所采用的方法是規(guī)范性研究結合案例分析。在規(guī)范性研究部分，基于對國內外相關文獻的回顧和總結，結合了大股東掏空的相關理論，對涉及到的基本概念，家族企業(yè)特征和掏空的主要方式進行了理論分析。在案例分析部分，為了更好地解釋家族企業(yè)上市公司大股東掏空的原因及后果，選取龍氏家族掏空宏盛科技的案例為研究對象，分析了龍氏家族掏空宏盛科技的路徑以及隆世家族的掏空動因，剖析家族企業(yè)大股東掏空行為對宏盛科技及整個資本

4、市場的利益損害，同時結合當前學者們在理論和實踐中所總結的經驗，提出緩解大股東掏空行為的措施，期望能夠有所幫助。
　　論文共五章。第一章為引言。對本文研究的背景和意義做了說明、對相關文獻進行了梳理、介紹了本文的研究思路和方法。其中文獻綜述從家族企業(yè)界定、家族公司治理模式、大股東與公司治理、大股東掏空四個方面回顧中外學者在理論和實踐中累積的經驗和貢獻。第二章為相關理論概述。介紹了家族企業(yè)、大股東和掏空的概念，分析了家族企業(yè)的特征和大股

5、東掏空的方式，最后闡述了大股東掏空涉及的三個理論。第三章為案例介紹。第一方面介紹了宏盛科技的發(fā)展背景。第二方面簡要對比了宏盛科技以及其他非家族企業(yè)治理結構方面的不同。然后對龍氏家族的掏空路徑進行了詳細的分析。第四章為掏空的動因和后果分析。本章從大股東的自利動機、內部治理機制失衡、外部監(jiān)督機制缺失和違規(guī)法律風險較低四個方面分析了宏盛科技大股東掏空行為的動因，并從公司價值、金融中介機構和資本市場三個角度分析宏盛科技大股東掏空行為的后果。第五